钢铁行业三季度点评（PDF 10）钢价与业绩同步下滑

大部分钢铁公司的三季度业绩出现了较大的下滑，超出了我们原来的
预测。钢铁行业上市公司三季度净利润环比算术平均和加权平均分别
下降了45.16%和34.73%；与上半年主营收入和净利润都实现了40%
左右的同比增长形成了强烈的反差。
􀁺 钢价加速下滑是业绩下降的主要原因。三季度除了螺纹钢等建筑用钢
在八月份有所反弹外，其他板材产品都一路下滑，不到两个月以来，
大部分钢材品种的跌幅都在8%-10%之间，中厚板价格跌幅超过了
20%，下跌速度和幅度都超出原来预期。
􀁺 供需增长不平衡是钢价下跌的主要原因。尽管粗钢产量增速已经从5
月份的41.2%回落到9 月份的27.8%，但仍高于9 月份24.21%的表观
消费增速。而热轧板带、冷轧薄板等板材的累计产量增速高于线材等
长材的产量的增速则是导致下半年以来板材价格跌幅超过长材的主
要原因
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