“麦时尚”之狼行天下——七匹狼(pdf 30页)

“麦时尚”之狼行天下——七匹狼目录：
一、总论.... 4
1.1 本文的独特之处...4
1.2 盈利预测与估值建议...............4
二、“麦时尚”下的大众休闲盛行......... 6
2.1 休闲风潮称霸服装舞台............6
2.1.1 大众休闲在二战后成为服装主流........... 6
2.1.2 休闲装在我国发展生机蓬勃................... 7
2.2 “麦时尚”时代的中低档休闲服市场:一块巨大的蛋糕....9
2.2.1 我国财富结构呈现葫芦型. 9
2.2.2 “麦时尚”时代中低档休闲服装市场容量巨大....... 11
三、我国中低档休闲男装进入竞争升级阶段........ 12
3.1 竞争状况：福建品牌占主导，竞争日趋激烈..................12
3.1.1 福建品牌在中低档休闲男装中占绝对主导............... 12
3.1.2 福建休闲男装品牌的竞争日趋激烈...... 13
3.2 我国中低档休闲男装进入竞争升级阶段.....17
四、“狼行天下”17 年—综合实力领先................... 18
4.1 精准的目标定位--中国POLO ..18
4.2 品牌塑造更时尚 广告营销略胜一筹...........19
4.3 人才优势与管理制度领先.......22
4.4 多品牌战略体现更强的整体实力与前沿理念..................23
五、修炼内功寻求差异化突破......... 23
5.1 公司是国内“先做品牌再修内功”模式的典型..............23
5.2 增发为提高营销渠道的内功修为................25
5.2.1 大力加强自营店与大店的建设............ 25
5.2.2 增发项目将带动公司盈利快速增长..... 26
5.3 在供应链与产品上也将持续提高修为........27
图 1 V 式估值法........ 5
图 2 我国休闲装发展演绎.............. 7
图 3 我国葫芦型的财富结构........ 10
图 4 国内中低档休闲男装行业竞争五阶段...... 17
图 5 国内中低档休闲男装行业竞争五阶段...... 24
图 6 公司近年来门店数量........... 26
图 7 公司近年来收入情况与预测 27
表 1 香港同类公司盈利预测表...... 5
表 2 国际同类公司盈利预测表...... 5
表 3 CK 与GAP 简介 6
表 4 第一代休闲服装品牌情况...... 8
表 5 第二代年轻化休闲服装品牌情况............... 9
表 6 中国葫芦型社会财富结构和品牌消费...... 10
表 7 福建主要优势休闲品牌情况 14
表 8 福建闲品牌升级浪潮........... 16
表 9 茄克和T 恤2007 年1 月市场占有率排名................... 17
表 10 七匹狼品牌营销概况......... 20
表 11 公司06 年底店铺面积结构 26
表 12 公司增发项目业绩测算......26

 

 

“麦时尚”之狼行天下——七匹狼内容提要：
1、在行业内首位提出”麦时尚”的概念，并将其与国内中低档休闲品牌相联系，阐述我
国以二、三线市场为主战场的中低档休闲品牌面临广阔的市场空间。
2、在行业内首位系统地分析国内中低档休闲品牌市场的竞争情况，并对福建可与七匹
狼竞争的主要休闲品牌进行阐述。
3、通过与上述福建休闲品牌的对比，系统的分析公司目前的优势。
4、我们在07 年四季度策略报告里创新推荐了我国服装品牌建设的“先做品牌再修内功”
与“先修内功再做品牌”两种模式，七匹狼作为前者的典型代表。名声打响了，销售规
模可以得到快速扩大，门店快速扩张。但缺乏核心的内功修为，与福建休闲品牌的差异
化并不明显。本文就七匹狼将如何修炼内功，为未来差异化突破铺路进行了详细阐述。

   考虑公司的增发，我们预测公司07、08 以及09 年业绩分别为0.43、0.71 和1.09 元/
股。伴随着“麦时尚”的风潮，国内二、三线城市休闲男装面临广阔的市场空间，在我
国中低档休闲品牌处于竞争升级阶段的情况下，公司作为领先的品牌企业将会获得高速
发展，业绩快速增长有保证，而在此过程中强化原有的优势，并通过修炼内功寻求差异
化突破的努力，将可能使公司品牌获得更长久有力的发展。基于公司未来几年的业绩快
速增长，维持“强烈推荐”的投资评级。
在估值方面，根据我们的“V 式估值法”，参考香港市场同类公司的估值水平，香港市
场增长快速的品牌公司（如李宁、安踏等）08 年PE 已经超过了40 倍，我们认为可以
按照08 年和09 年平均EPS40 倍PE 给予公司估值，目标价格在36 元。

 

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