高级财务管理及企业并购运作管理(ppt 57页)

高级财务管理及企业并购运作管理目录：
（一）企业并购筹资
（二）企业杠杆并购
（三）管理层收购
（四）并购绩效评价
（五）并购防御战略
（六）并购整合

高级财务管理及企业并购运作管理内容提要：
1、含义：主并企业的支付方式为现金、股票、认股权证、可转换债券等多种形式证券的组合案例：国美并购永乐
2、认股权证：一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人的一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购该公司发行的一定数量的新股。
3、可转换债券：向其持有者提供一种选择权，在某一给定时间内可以以某一特定价格将债券转换为股票。
    并购模式：国美闪电般并购永乐，双方2月接触，7月完成并购。11月16日，中国永乐股票停牌，2007年1月底前完全退市。永乐股东以一股永乐股份兑换0.327股国美股份和0.136港元现金，交易金额达52.68亿港元。
    杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
    由收购公司先以少量资本专门成立一家绝对控股的“空壳公司”，再由这家“空壳公司”以其资本和准备收购的目标公司的资产或未来收益作为抵押，向金融机构贷款或发行债券筹融资金，通过举债完成企业重组。
（1）收购公司用以收购的自有资金远少于收购总资金
（2）收购公司的绝大部分资金系举债而来
（3）收购公司用以偿付贷款的款项来自目标公司的资产或现金流量
（4）收购公司除投入非常有限的资金外，不承担进一步投资的义务
（5）并购过程中存在一个经纪人

 

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