企业资本管理运营理念(doc 6页)

企业资本管理运营理念内容提要：
第一条，完全成本原则
所谓完全成本，应包括并购所发生的直接成本和间接成本。直接成本是指并购直接支付的费用，间接成本包括 、并购过程所发生的一切费用。
比如债务成本，在承债收购、杠杆收购和租买收购等情况下，开始可能并不实际支付收购费用，但是必须为未来的债务逐期支付本息；借用银行抵押贷款进行收购，也要背上偿付未来归还本息的包袱；租买将来也是要付租金的。如某地拍卖小企业，总资产为3000万元，拍卖底价才10万元，但负债却达2900万元。收购者可能眼下只付10万元就可以入主该企业，但日后平均每个月至少要支付120万元的利息。又如交易成本。交购过程中所发生的搜寻、策划、谈判、文本制定、资产评估、法律鉴定、公证等中介费用都不可缺少；发行股票，还需要支付申请费、承销费等。还有改组改制成本，收购或资产置换成功以及托管等情况下，就要派遣人员进驻，要安置原有领导班子，要安置富余人员，要剥离非经营性资产，要淘汰无效设备，要进行人员培训，要建立新的董事会和经理班子，这些都需要费用，更名成本。并购成功，还有重新注册费、工商管理费、土地转让费、公告费，等等。
第二条，长期成本原则
并购行为不仅要关心并购当时的短期成本，也要关心长期成本。所谓长期成本，拿经济学的原理来说，就是并购后，个赤豆各个地区短期成本合成的长期费用趋势。长期成本有几个基本的趋势：第一，各个短期成本最低，长期成本才能最低；第二，从长期看，一切生产要素都可调的，当各种生产要素组合调整到最低状态时，长期成本才会最低，调整得越充分，成本越低；第三，企业规模在扩大到一定点之前时，会出现现模成本递增和规模收益递增，当规模扩张到一定点之后，就会出现规模成本递增和规模收益递减；并购活动完成企业更名后，需要继续注入资金，否则并购就会马上失败。

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