从美国次贷危机到全球金融危机(ppt 65页)

从美国次贷危机到全球金融危机内容提要：
经济学家看危机：
——金融是整个经济的命脉，金融体系的稳定和效率，对国家的繁荣与昌盛至关重要。
诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨说：“这次很可能是美国战后最严重的一次危机，也可能是1929年以来最严重的一次危机。”
格林斯潘称：“这次金融危机是美国百年未遇的危机。”
美国著名经济学家洛奇称：美国这次金融危机严重性可能远远要超过很多人的想象。”
Financial Crisis （Tsunami）(金融风暴)
指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
 特征:
人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
本次金融危机属于债务危机和银行危机混合形式的危机。
美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下伏笔：
“居者有其屋”曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。
美国总统布什提出了居者拥有住房所有权的经济发展目标，鼓励民众购买自有住房。时任美联储主席的格林斯潘（1987-2005）多次表示房价不会跌，买房是一项安全投资。房地产开发商闻风而动，一场近乎疯狂的住房建设浪潮在美国大地展开。住房投资占国内总产值比重从2002年的4.5%上升到2005年的5.5%。
2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，使该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1%的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。尤其是在“新经济”泡沫破灭后，房地产成为布什政府推动美国经济增长的重要手段。
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