MKXZ高层管理论丛——市场与战略(pdf 10页)

市场与战略
对管理者来说了解市场预期不易要
改变市场预期就更困难然而两者都
可以做到不过使用的是科学方法而
不是施展魔法
许多管理者被市场上传来的种种相互矛盾的信息弄得不知所措一家公
司的经济效益取得了极大的改善可是接踵而来的却可能是公司股票价格一落
千丈公司的业绩微微超过一致评估的水平就能把它的股票价格推上一个新的
高峰让管理者弄不明白他们怎么能获得市场所期望的不凡业绩不管发生哪
一种情况他们都只能举起双臂无奈地抱怨市场风云变幻无理可说只得
按老路子做他们的生意
鉴于市场惯于向逻辑常理提出挑战许多管理者不采用全额股东回报(total
return to shareholders,简称TRS 包括红利和股票增值)作为他们主要的决策手
段也就不足为奇了他们通常采用融资后收益(postfinancing returns) 主要
是净现值(net present value,简称NPV)和经济增值(economic value added, 简称EVA)
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