广州控股投资价值分析报告（pdf 17）

投资要点：
 综合能源商的定位和相关业务的多元化令其较单一发电企
业具有更好的业务稳定性和抗风险能力，在估值上应给予适
当溢价。
 近期来看，煤炭运销、油品及油品码头业务、公路业务将使
公司赢利增加，业绩保持一定的增长幅度。
 中期来看，2006-2007年，募股项目的相继投产将使公司进
入更快的发展轨道。
 煤炭涨价、脱硫环保工程的大量投入、油品经营权取得时间
的不确定性及增发对每股收益的摊薄是主要的风险因素，并
使公司短期的业绩增长受到抑制。
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