兴业证券-矿产资源型公司的价值比较研究（PDF 14）

投资要点：
􀂄 采矿权是矿产资源型公司生存的前提。国民经济中的上游地位决定了
矿产资源行业的基础地位，若非严重供求失衡，资源型行业将是中国
经济增长的最大受益者，通胀时期尤甚。
􀂄 煤炭行业资源优势突出。从资源价值、盈利能力、产业链、区位优势
和剩余服务年限等因素，我们长期看好煤炭行业中的兰花科创、西山
煤电、上海能源和国阳新能等4 家公司。
􀂄 有色金属资源优势稍逊。因同类有色金属终端产品差异特征不明显，
应重点考察细分金属的竞争环境，资源禀赋、市场结构和产品供求等
因素决定江西铜业、驰宏锌锗、宏达股份和中金岭南等4 家公司比较
优势更为突出
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