投资策略研究报告产业增长路径与商业模式创新(PDF 13)

工业化阶段的机械和化学工业对一个大国经济体而言是不可跨越
的。中国作为一个大国经济体，无论从经济总量角度还是发展经济
学的工业化进程角度出发，以工艺制造水平为核心的机械工业和以合
成材料为核心的化学工业似乎是不可跨越的产业增长路径。
 当前日新月异的技术革命特征决定了中国在传统的产业增长之外，
符合国际潮流的产业增长同样不可或缺。美国及其他发达国家最近1
年IPO 的产业结构特征现显示，三大领域的产业增长引领了当前的
产业发展潮流，他们是：消费和服务领域中的商业服务、药品和健
康服务、零售、金融和房地产；新技术领域中的网络、电信、计算
机软件；能源领域的能源和能源服务业。
 商业模式创新是基于企业层面寻求投资机会的核心所在，很多创新
的商业模式已经体现出他们的商业价值，并获得了资本市场的认可
和追捧。我们观察了具有创新特征和盈利特征的一些商业模式，发
现与互联网完美结合的商业创意，满足新兴消费需求的服务提供商
以及依赖高速增长产业的布谷鸟模式，在不断创造着收入和利润增
长的奇迹。以美国市场上市的中国新兴企业为例，5 年收入几何增长
率平均为412.31％，5 年利润几何增长率平均为119.31％。同时，
他们在资本市场普遍获得了高PE 的定价，我们认为这正是商业模式
的创新溢价体现。
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