日本的公司治理对企业竞争优势的影响及其改革动因.pdf6

     20 世纪90 年代以来，日本经济进入持续衰退期。许多学者从公司治理的角度探寻导致日本经济低迷的微观原因，指出，日本公司治理制度中的法人相互持股、主银行体制、年工序列等是导致企业效率低下的根本原因，所以，这种典型的日本公司治理必须进行改革。这只是问题的一个方面，因为90年代以前，同样的公司治理也曾经是日本企业竞争优势的原动力。因此要完整地看待日本的公司治理有必要前后联系起来全面地动态地加以研究。

一、日本公司治理模式的形成及其特征

    二战后，美国占领军总司令部认为，企业所有权集中于财阀家族并与军国主义紧密联系是日本战前经济体制的特征。改革这种家族控制的经济体制，摧毁军国主义的经济基础，主要是通过将财阀直系、旁系大企业的高级管理人员全部革职等措施来打破财阀层级制所有权结构的。这一改革使日本大企业迅速出现了年轻的职业经理人阶层，为日后的经济腾飞打下了坚实的人力资源基础。

    60 年代初，随着日本国内资本市场的开放，为了防止国外机构投资者的恶意收购，在政府的倡导下，日本开始了“安定股东工程”，推进企业集团间的相互持股，从而减少了资本市场上的流动股份。早在二战时期，为了保证军需生产，日本军政府为每一个军火企业指定一家银行向它提供资金，企业必须在指定的银行开设账户，这是主银行收支结算账户的原型。战争结束时，指定型银行体制涵盖了2240 家企业。“在指定银行和贷款企业一起清理不良贷款过程中，双方的紧密合作和信息共享奠定了主银行体制的基础”（星武雄，2001）。随着日本经济的恢复与发展，公司所需的新的重建资金都是由城市银行（私人金融机构）提供。这些来自城市银行的借贷方式被称为系列融资，它意味着最大的六家银行（三井、三菱、住友、富士、第一劝业、三和）和日本兴业银行通过日本银行大量借款，来满足同系列的公司近半数的货币需求。这样随着激烈的贷款竞争，主银行体制得以确定下来。总体上看，日本的公司治理模式有如下特点。

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