中外MBO案例对比分析(ppt 74页)

中外MBO案例对比分析目录

一、MBO相关理论
二、国内MBO案例——粤美的MBO之路
三、国外MBO案例——Stone-platt工业公司
四、比较分析
五、我国实施MBO的思考

 

中外MBO案例对比分析内容摘要：

MBO的含义：
    MBO是英文Management Buy-out的缩写，意为管理层收购，由于管理层仅筹备少量的自有资金(占收购资金的10%-20%)，大部分的资金通过举债借款进行收购，故是杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）的一种。 
MBO的理论基础：
代理成本理论
    代理关系是一种契约，在这种契约下，一个或一些人(委托人)授权另一个人(代理人)为他们的利益而从事某些活动，其中包括赋予代理人某些决策权力，代理人在进行这些活动中得到一定的报酬。
公司治理结构理论
    公司治理结构的本质是一个关于企业所有权的契约，企业所有权(包括企业控制权和剩余索取权)成为公司治理结构的客体，治理模式有效率的前提是剩余索取权与控制权的对称分布。
MBO的特征 ：
1.MBO的发起人或主要投资人是目标公司的经营和管理人员
2.往往要新设立一个公司，以新公司为操作平台来收购目标公司
3.MBO主要是通过借贷融资来完成的
4.由于MBO主要是通过借贷融资来完成，因此财务风险不容忽视

 

..............................