发展能力分析教材(PPT 33页)

ZX公司营业收入增长率计算表
ZX公司可持续增长率计算表
ZX公司总资产增长率计算表
ZX公司资本积累率计算表
ZX公司营业利润增长率计算表
ZX公司净利润增长率计算表
ZX公司每股收益增长率计算表
杜邦分析法
一、杜邦财务比率分析原理
在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次。
（一）分析的思路：从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，
有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。
（二）指标分解原理
根据计算公式，决定所有者权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，
这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。
2.总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。
3.销售净利率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。
①销售净利率反映盈利能力；
②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。
③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。
此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。
杜邦财务分析体系
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