上市公司股权结构优化问题研究教材(DOC 9页)

1 我国上市公司的股权结构现状及其再融资特征
1.1 我国上市公司的股权结构现状
1.2 特殊股权下的上市公司再融资
2 上市公司再融资与股权结构变动的实证分析
2.1 上市公司配股融资与股权结构变动的实证检验
2.2上市公司增发新股与股权结构变动的实证检验
3 上市公司再融资与股权结构优化的理论分析
3.1 上市公司通过再融资优化资本结构能够实现国有资本的退出
3.2 上市公司通过再融资优化资本结构能够使公司治理机制更加有效
3.3 上市公司通过再融资优化资本结构能够实现股权激励
上市公司公布的年报资料显示，上市公司董事中有近40%零持股，
总经理中有20%左右零持股；即使有的董事、经理持股，平均持股量也很低。
不可否认，我国上市公司的经营者对公司负有重大的责任，
这样，如何克服经营者与众多股东利益不一致的现象，如何避免决策行为的短期化，
就是需要我们认真研究的重大问题。学术界普遍认为，
股权激励的办法能使经营者处于类似股东的地位，可以促使他们着眼于股东利益最大化。
但是由于一些基本的制度问题还没有解决好，
使得对管理层的股权激励制度在推行中遇到一些障碍，
而其中最难解决的问题就是没有符合法规规定的股票来源。
如果上市公司利用企业资金从二级市场购买本公司股票，会与《公司法》
中“公司不得收购本公司股票”的规定相抵触；如果不能从二级市场购入实施经营者持股所需要的股票，
公司只能将发起人持有的股权转让给经营者，这又会与《公司法》
中“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起3年内不得转让”的规定相矛盾；
如果在激励制度中使用非流通股份，则又会由于股票不能在市场上变现、
经营者不能得到实际利益而大大降低激励效果。但是，
上市公司若在再融资过程中定向将部分股票配售给管理层成员，
管理层持股问题便可以有效地解决，从而使其激励效果达到最优。
上市公司股权结构优化问题研究-以再融资为角度的实证分析
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