财务模型和公司估值培训课件(PPT 206页)
财务模型和公司估值培训课件(PPT 206页)内容简介
I. 概述
I.1 为什么要制作财务模型和进行公司估值？
为什么要制作财务模型和进行公司估值－投资银行角度？
为什么要制作财务模型和进行公司估值－投资管理角度？
I.2 公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
公司估值的基础
现金流量折现的基本步骤（一）
现金流量折现的基本步骤（二）
公司估值的确定
II. 理论和方法准备
II.1 现值和贴现公式
现金流量和资产价值
现值的计算
现值的计算－例子1
现值的计算公式
II.2 CAPM和贴现率
风险与收益（Risk & Return)
包含两支股票的投资组合的风险与收益
包含两支股票的投资组合的风险与收益－例子2
包含多支股票的投资组合的风险和收益
Markowitz 投资组合理论（I）－有效边界
Markowitz 投资组合理论（II）－最佳投资组合
包括无风险资产的投资组合的风险和收益
资本资产定价模型（CAPM）I－资本市场线
资本资产定价模型（CAPM）I－资本市场线的意义
资本资产定价模型（CAPM）II－证券市场线
股票的风险和回报
股票 的计算－例子3
财务杠杆对股票 的影响
结论－贴现率
II.3 公司价值
MM定理I（Modigliani-Miller Proposition I，MMI）
MM定理II（MMII）
放松MM的假定－引入所得税
放松MM的假定－引入破产成本
公司的价值
II.4 财务报表 www.cnshu.cn中国最庞大的管理资料库下载
财务报表的结构和比较－利润表
财务报表的结构和比较－资产负债表
财务报表的结构和比较－现金流量表
三个财务报表间的关系I－从利润表看
三个财务报表间的关系II－从资产负债表看
三个财务报表间的关系III－从现金流量表看
三个财务报表的关系IV－现金流量图
三个财务报表的关系V－如何从BS和IS导出SCF
II.4 财务报表分析
财务报表的分析－比率分析
比率分析－公司利润率
比率分析－衡量公司经营活动的效果
比率分析－衡量公司投资活动的效果I
比率分析－衡量公司投资活动的效果II
比率分析－衡量公司融资策略的效果I
比率分析－衡量公司融资策略的效果II
比率分析－衡量公司融资策略的效果III
比率分析－衡量公司股利政策的效果
比例分析（综合I）－杜邦分析（DuPont Analysis)
比率分析和杜邦分析－例子4
财务报表的分析－趋势报表（Trend Statement）
财务报表的分析－同比报表（Common Size Statement）
III. 现金流量、贴现率和理论和估值方法
III.1 现金流量
自由现金流量（FCF）－股东和债权人的现金流量
股东的现金流量－（FCFE）
有债公司和无债公司
现金流量的再次分析
中国公司的现金流量
III.2 贴现率
贴现率确定
美国市场的历史数据
加权平均资本成本（WACC）
中国公司的贴现率
中国公司的贴现率（续）
III.3 DCF方法
DCF方法简介
APV－ DCF方法1
APV（续）－ITS的贴现率
APV（续）－TV的确定
WACC－DCF方法2
DCF举例－例子7
APV与WACC的比较
公司价值－更复杂的情况
股东的现金流量（FCFE）的贴现
III.4 其他类似于DCF的方法
与DCF类似的方法1－股利贴现模型
DDM的说明
DDM举例－例子8
与DCF类似的方法2－超常利润方法
AE的说明
与DCF类似的方法3－EVA和MVA
EVA的说明
EVA的问题
III.5 估值倍数
各种估值倍数
各种估值倍数的优劣比较
从公司基本面估计各种估值倍数
用什么估值倍数计算TV？
III.6 可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
可比公司分析的构成
可比公司的选择
可比公司分析举例
可比公司分析举例（续）
可比公司分析－应注意的问题
III.7 可比交易分析
可比交易分析
可比交易分析的用途
可比交易的选择
可比交易分析－举例
IV. 财务模型的制作
IV.1 简介及准备
财务模型概述
财务模型的结构
好的财务模型？
EXCEL的计算和函数
EXCEL的计算和函数（续）
IV.2 建立步骤
财务模型建立步骤
财务模型建立步骤（续）
循环计算的问题
循环计算的解决方法1
方法1举例－例子9
循环计算的解决方法2
方法2举例－例子9
财务模型的正确性检测
IV.3 建立财务模型
财务模型的建立举例－例子10
作业－建立财务模型：例子－11
IV.4 中国公司的财务模型
中国公司财务模型的几个需注意的问题
IV.4 模型与估值总结
总结
V. 模型假定的确定
模型假定确定的思路
V.1 行业分析
行业分析概述
行业分析概述（续）
行业周期分析
行业与经济周期的关系
行业增长预测
市场细分和行业增长预测
行业利润
业内竞争
进入壁垒
先行者优势和劣势
替代产品的威胁
供应商和购买者的谈判能力
竞争对手分析
策略性竞争集团（Strategic Group）
回应模式
关键成功因素
行业分析回顾
V.2 公司分析
公司分析概述
公司分析概述（需）
竞争策略的类型
竞争策略的类型（续）
公司策略的有效性
SWOT
竞争优势
竞争优势（续）－举例
可持续的竞争优势
公司分析回顾
V.3 模型中的各种假定
收入假定
成本假定
营运资金的假定
最低现金余额
资本性投资
融资假定
证券投资
VI. 财务模型和公司估值的运用
VI.1 初次公开发行
初次公开发行（IPO）的订价
VI.2 债务的发行与投资
公司债券的发行和投资
VI.2 收购与合并
公司间的收购与合并－需考虑的问题
公司间的收购与合并－需考虑的问题（续）
并购交易前后EPS摊薄还是增厚（Accretion）？
根据EPS的变动调整交易结构－举例
并购的会计处理－收购时
并购的会计处理－收购后
并购模型
并购模型（续）
控股股东溢价和少数股东折扣
VI.4 杠杆收购和风险投资
杠杆收购和风险投资
VII. 总结
VIII. 附录
例子的文件
建议的参考书
..............................
I.1 为什么要制作财务模型和进行公司估值？
为什么要制作财务模型和进行公司估值－投资银行角度？
为什么要制作财务模型和进行公司估值－投资管理角度？
I.2 公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
公司估值的基础
现金流量折现的基本步骤（一）
现金流量折现的基本步骤（二）
公司估值的确定
II. 理论和方法准备
II.1 现值和贴现公式
现金流量和资产价值
现值的计算
现值的计算－例子1
现值的计算公式
II.2 CAPM和贴现率
风险与收益（Risk & Return)
包含两支股票的投资组合的风险与收益
包含两支股票的投资组合的风险与收益－例子2
包含多支股票的投资组合的风险和收益
Markowitz 投资组合理论（I）－有效边界
Markowitz 投资组合理论（II）－最佳投资组合
包括无风险资产的投资组合的风险和收益
资本资产定价模型（CAPM）I－资本市场线
资本资产定价模型（CAPM）I－资本市场线的意义
资本资产定价模型（CAPM）II－证券市场线
股票的风险和回报
股票 的计算－例子3
财务杠杆对股票 的影响
结论－贴现率
II.3 公司价值
MM定理I（Modigliani-Miller Proposition I，MMI）
MM定理II（MMII）
放松MM的假定－引入所得税
放松MM的假定－引入破产成本
公司的价值
II.4 财务报表 www.cnshu.cn中国最庞大的管理资料库下载
财务报表的结构和比较－利润表
财务报表的结构和比较－资产负债表
财务报表的结构和比较－现金流量表
三个财务报表间的关系I－从利润表看
三个财务报表间的关系II－从资产负债表看
三个财务报表间的关系III－从现金流量表看
三个财务报表的关系IV－现金流量图
三个财务报表的关系V－如何从BS和IS导出SCF
II.4 财务报表分析
财务报表的分析－比率分析
比率分析－公司利润率
比率分析－衡量公司经营活动的效果
比率分析－衡量公司投资活动的效果I
比率分析－衡量公司投资活动的效果II
比率分析－衡量公司融资策略的效果I
比率分析－衡量公司融资策略的效果II
比率分析－衡量公司融资策略的效果III
比率分析－衡量公司股利政策的效果
比例分析（综合I）－杜邦分析（DuPont Analysis)
比率分析和杜邦分析－例子4
财务报表的分析－趋势报表（Trend Statement）
财务报表的分析－同比报表（Common Size Statement）
III. 现金流量、贴现率和理论和估值方法
III.1 现金流量
自由现金流量（FCF）－股东和债权人的现金流量
股东的现金流量－（FCFE）
有债公司和无债公司
现金流量的再次分析
中国公司的现金流量
III.2 贴现率
贴现率确定
美国市场的历史数据
加权平均资本成本（WACC）
中国公司的贴现率
中国公司的贴现率（续）
III.3 DCF方法
DCF方法简介
APV－ DCF方法1
APV（续）－ITS的贴现率
APV（续）－TV的确定
WACC－DCF方法2
DCF举例－例子7
APV与WACC的比较
公司价值－更复杂的情况
股东的现金流量（FCFE）的贴现
III.4 其他类似于DCF的方法
与DCF类似的方法1－股利贴现模型
DDM的说明
DDM举例－例子8
与DCF类似的方法2－超常利润方法
AE的说明
与DCF类似的方法3－EVA和MVA
EVA的说明
EVA的问题
III.5 估值倍数
各种估值倍数
各种估值倍数的优劣比较
从公司基本面估计各种估值倍数
用什么估值倍数计算TV？
III.6 可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
可比公司分析的构成
可比公司的选择
可比公司分析举例
可比公司分析举例（续）
可比公司分析－应注意的问题
III.7 可比交易分析
可比交易分析
可比交易分析的用途
可比交易的选择
可比交易分析－举例
IV. 财务模型的制作
IV.1 简介及准备
财务模型概述
财务模型的结构
好的财务模型？
EXCEL的计算和函数
EXCEL的计算和函数（续）
IV.2 建立步骤
财务模型建立步骤
财务模型建立步骤（续）
循环计算的问题
循环计算的解决方法1
方法1举例－例子9
循环计算的解决方法2
方法2举例－例子9
财务模型的正确性检测
IV.3 建立财务模型
财务模型的建立举例－例子10
作业－建立财务模型：例子－11
IV.4 中国公司的财务模型
中国公司财务模型的几个需注意的问题
IV.4 模型与估值总结
总结
V. 模型假定的确定
模型假定确定的思路
V.1 行业分析
行业分析概述
行业分析概述（续）
行业周期分析
行业与经济周期的关系
行业增长预测
市场细分和行业增长预测
行业利润
业内竞争
进入壁垒
先行者优势和劣势
替代产品的威胁
供应商和购买者的谈判能力
竞争对手分析
策略性竞争集团（Strategic Group）
回应模式
关键成功因素
行业分析回顾
V.2 公司分析
公司分析概述
公司分析概述（需）
竞争策略的类型
竞争策略的类型（续）
公司策略的有效性
SWOT
竞争优势
竞争优势（续）－举例
可持续的竞争优势
公司分析回顾
V.3 模型中的各种假定
收入假定
成本假定
营运资金的假定
最低现金余额
资本性投资
融资假定
证券投资
VI. 财务模型和公司估值的运用
VI.1 初次公开发行
初次公开发行（IPO）的订价
VI.2 债务的发行与投资
公司债券的发行和投资
VI.2 收购与合并
公司间的收购与合并－需考虑的问题
公司间的收购与合并－需考虑的问题（续）
并购交易前后EPS摊薄还是增厚（Accretion）？
根据EPS的变动调整交易结构－举例
并购的会计处理－收购时
并购的会计处理－收购后
并购模型
并购模型（续）
控股股东溢价和少数股东折扣
VI.4 杠杆收购和风险投资
杠杆收购和风险投资
VII. 总结
VIII. 附录
例子的文件
建议的参考书
..............................