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二手车汽车行业深度报告(PDF 35页)

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行业报告
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二手车,汽车行业,深度报告
二手车汽车行业深度报告(PDF 35页)内容简介
产业轮动,二手车接棒成长....... 6
(一)随保有量变化,新车、二手车、售后配件、拆解回收四大板块依次轮动。 6
(二)二手车可加快汽车产业循环,市场规模达万亿........ 9
(三)供给提速,我国二手车市场序幕拉开.. 11
信息公开、法律监管消除信息不对称,二手车市场由“小而散”到“大而强”....... 13
(一)二手车交易主体包括经纪商、经销商、拍卖公司.. 13
(二)二手车交易信息不对称是最大障碍...... 13
(三)日本:政府引导二手车市场走向规范市场走向规范....... 14
(四)美国:信息透明公开,法规持续完善,二手车市场走向成熟.. 15
二手车万亿市场,经销商的盛宴 18
(一)二手车话语权在经销商,利润率远高于新车 18
(二)C2B2B2C 三环节价格由市场供需决定,随供给增加,市场话语权由前向后转移。.. 20
(三)C2B 收车:4S 店具有卡位优势。....... 21
1、Autonation——4S 店具有卡位优势,二手车贡献重要利润...... 21
2、GULLIVER——日本最大的C2B 企业,缺乏卡位能力,导流成本高 22
(四)B2C 卖车:品牌经销商成为长跑冠军. 23
1、Carmax——美国最大的品牌二手车经销商.... 23
2、Nextage——为日本新兴二手车品牌连锁店... 24
(五)二手车拍卖市场寡头垄断.. 25
1、美国拍卖市场,Manheim 份额达42%.. 25
2、日本拍卖市场,USS 份额达到41.4%。........ 26
我国互联网搅局二手车市场;经销商秣马厉兵,待政策松绑.. 28
(一)我国二手车发展滞后,瓶颈在供给和政策。 28
(二)电商的潮起潮落........ 30
1、二手车电商历经洗牌,从百花齐放到“剩者为王”。. 30
2、瓜子二手车天时地利人和,准经销商模式的成功。 32
相关标的:广汇汽车. 34
风险提示. 35
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行业深度研究报告
图表目录
图表1 汽车产业链... 6
图表2 产业发展的生命周期...... 6
图表3 汽车阶段划分标准。...... 6
图表4 预估美国汽车产业链市场规模(亿美元)  7
图表5 美国汽车后市场重点公司(亿美元)........ 7
图表6 汽车产业发展,各子板块顺次轮动.. 7
图表7 日本汽车产量(万辆) .. 8
图表8 丰田15 年产量增加13 倍(万辆) . 8
图表9 70 年代后,日本二手车销量超过新车(万辆). 8
图表10 AUTOBACS 营业收入(亿日元)与净利润率. 9
图表11 AUTOBASC 门店数与单店收入(亿日元)..... 9
图表12 美国汽车车龄(年) .... 9
图表13 美国LKQ 市值(亿美元).... 9
图表14 二手车产业循环 10
图表15 二手车与新车比例...... 10
图表16 美国二手车拍卖价格(美元)...... 10
图表17 美国拍卖车辆来源(百万辆)...... 10
图表18 美国二手车里程数主要在6 英里以内... 10
图表19 二手车的用车成本低(美元/月). 11
图表20 我国二手车的市场周转率低于新车....... 11
图表21 我国新车销量2012 年超过1500 万辆.. 11
图表22 新车换购比例持续增加(%)...... 11
图表23 2017 年我国二手交易增速超过20%..... 12
图表24 二手车市场参与主体.. 13
图表25 二手车市场主要参与主体.... 13
图表26 日本二手车市场发展阶段.... 14
图表27 日本JU 联盟分布....... 15
图表28 上世纪80 年代,日本二手车销量超过新车... 15
图表29 日本主要二手车企业成立时间表.. 15
图表30 美国汽车产业发展阶段....... 16
图表31 美国各州“柠檬法”摘录 16
图表32 Carfax 车辆信息评定页面... 17
图表33 成熟汽车市场,经销商占交易量的60%~70%(万辆).. 18
图表34 二手车渠道话语权提升....... 18
图表35 二手车交易环节多,渠道利润高.. 19
图表36 二手车毛利率高于新车....... 19
图表37 美国平均每个经销商的分项目净利润(百万美元) 19
图表37 收车、流转、销售三环节价格由市场供需决定....... 20
图表38 二手车市场发展过程中供需的变化....... 20
图表39 Carmax(红)的市值表现远超Autonation(黑) . 20
图表40 Carmax 的二手车零售毛利率保持稳定,并持续逐步与Autonation 拉大差距.... 20
图表41 特许经销商的二手车来源60%来自置换........ 21
图表42 二手车业务成为经销商的主要收入来源之一.. 21
图表43 二手车业务毛利率高于新车 21
图表44 公司收入与净利润(百万日元).. 22
图表45 公司收车规模与主要竞争对手情况(万辆).. 22
图表46 Gulliever 净利润率非常低... 22
图表47 Gulliever 广告费用占比持续增加. 22
图表48 公司的零售量持续增加(万辆).. 22
图表49 Gulliever 开始拓展C 端零售业务 23
图表50 Carmax 门店..... 23
图表51 Carmax 业务购车(亿美元) ...... 23
图表52 Carmax 产品的毛利率(%)....... 24
图表53 广告费用.. 24
图表54 Nextage 店面模拟图.. 24
图表55 Nextage 的营业收入和毛利率(%) .... 24
图表56 Nextage 店铺.... 24
图表57 拍买市场是二手车交易的中枢...... 25
图表58 日本最大拍卖公司USS 的成交率高于行业... 25
图表59 ADESA 拍卖业务收入(左)和毛利率(右) ........ 25
图表60 美国二手车拍卖市场份额.... 25
图表61 Manheim 收购扩张之路...... 26
图表62 Cox Automotive 旗下参股或控股公司.. 26
图表63 USS 发展历程... 27
图表64 USS 盈利和市场份额不断提升.... 27
图表65 我国二手车交易量(万辆)  28
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行业深度研究报告
图表66 我国二手车中各车型占比(2015 年).. 28
图表67 我国二手车交易占比分地区 28
图表68 二手车经销商困境来源....... 28
图表69 我国二手车流转路径.. 29
图表70 交易市场中以经纪商为主.... 29
图表71 我国二手车税制不均.. 29
图表72 二手车相关政策 29
图表73 近期二手车企业融资情况.... 30
图表74 我国互联网电商生态图谱.... 31
图表75 已关闭二手车电商一览....... 31
图表76 我国二手车电商发展路径.... 32
图表77 瓜子马太效应逐步显现....... 32
图表78 瓜子二手车业务流程与交易闭环.. 33
图表79 广汇4s 门店全国分布 34
图表80 公司提供车辆全生命周期服务...... 34
图表81 广汇收入构成(亿元) ....... 34
图表82 2016 年广汇毛利构成(%)........ 34
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二手车汽车行业深度报告(PDF 35页)