试谈西方经济危机对我国电力行业影响(pdf 9页)

试谈西方经济危机对我国电力行业影响内容提要：
西方主要经济体经济金融危机对我国电力行业的影响主要有三方面：第一、
国内煤炭价格有大幅下跌的可能性（我们在本文中做了电力行业盈利对煤
价跌幅的敏感性分析）；第二、经济增速放缓减少用电需求，发电量增长速
度将低于预期；第三、通胀压力减小，利于实施能源价格改革，煤电联动
的最大障碍扫除。
三方面的影响对电力行业的盈利有利有弊，但行业盈利对各因素的敏感性
不同，综合来看，“煤价下跌”和“电价上调”的有利作用要远远大于“用
电需求减缓”的不利作用，因此，我们认为，电力行业未来的盈利趋势是
确定向好的。
近两个月以来，电力板块的走势超越大盘，目前的估值水平（按照08 中期
PB 比较）处于所有行业的中游水平。
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