现代组合理论在我国基金市场适用性的实证分析论文(pdf 50页)

现代组合理论在我国基金市场适用性的实证分析论文内容提要：
我国经济的长期稳定的发展为我国证券投资市场的发展营造了一个良好的空间，使其在过去的十多年中从无到有飞速发展，流通市值占GDP的比重逐渐增加，成为一个重要的新兴资本市场。虽然我国证券市场在不断的走向成熟，但是市场中的许多投资者的投资行为却仍然带有一定的盲目性与从众心理，而投资者需要掌握一定的投资理论来指导其投资行为才能使投资行为更为有效、更为成熟。因此在投资者心中树立正确的投资理念是很有必要的。
目前，国内学术界关于最优投资组合如何确定这个问题的讨论甚少。这与我国的证券投资基金业的不断发展壮大是不协调的。国外的发展历史表明，投资基金之所以能够迅速发展的主要理论根据就是投资组合理论，即投资组合可以分散风险：而从实务角度看来，机构投资者管理着相对庞大的资金，按科学的投资理论进行资产分配与优化的必要性十分迫切；同时，机构投资者拥有专业证券分析人员，最有可能运用现代组合理论成果，做出科学、理性的投资决策。因此，对投资组合理论进行研究是十分必要的
另外，作者在德意志银行香港分行的实习经历是本论文选题的重要动因。期间，作者曾就现代组合理论在国内实务中应用的可能性对部分国内基金公司研究部、投资部人员进行过调查。结果是令人吃惊的。他们中的一些对投资组合理论半信半疑，有的甚至明确反对在投资实务中应用，而原因仅仅在于他们对投资组合理论虽有所了懈，但并不熟悉该理论的来龙去脉和在国外实务中的具体应用。
基于以上原因，本文将首先对数十年以来作为西方国家投资者投资行为的理论基础的现代组合理论进行简单介绍。为了系统的研究现代组合理论在我国证券市场上的应用效果，本文将利用现代组合理论模型计算的投资组合与证券投资基金的实际市场投资组合进行比较和事后验证，以深入了解上述理论模型在我国证
券市场的适用性以及存在的问题。
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