金融市场机制理论专项培训(ppt 108页)

金融市场机制理论专项培训目录：
第一节、有效市场假说
第二节、证券价值评估
第三节、风险与投资
第四节、资产定价模型
第五节、期权定价模型

 

金融市场机制理论专项培训内容提要：
有效市场假说的含义：
有效市场假说（EMH）是由尤金·法玛（Eugene Fama）于1970年首先提出的。
尤金·法玛区分：有效运行（内部有效）和有效定价（外部有效）。
交易成本与有效运行（内部有效）： 给定交易成本，投资者可以获得尽可能便宜的服务。或给定服务，投资者可以支付最少的交易成本。市场运行效率提升依赖于制度的不断创新与完善。
场信息与有效定价（外部有效）： 市场价格在任何时候都充分反映了与证券定价相关的所有可获得的信息，即证券市场的有关信息充分体现在证券价格中。
在法玛看来，有效市场是满足如下条件的证券市场：
(1) 投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬。
(2) 证券市场对新的市场信息的反应迅速而准确，证券价格能完全反应全部信息。
(3) 市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。
有效市场假说隐含的前提：
市场是完全竞争的市场、市场不存在交易成本、所有信息能很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格中。

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