漫谈从标准金融学到行为金融学(ppt 65页)

漫谈从标准金融学到行为金融学目录：
1、标准（传统经典）金融学理论
2、有效市场悖论
3、行为金融学的产生
4、行为金融学概述

 

漫谈从标准金融学到行为金融学内容提要：
有效市场假说(EMH)是标准金融理论的基石：
1、金融资产定价是微观金融学的核心问题。
标准金融学资产定价的方法有两类：
均衡定价法：
经济学中的一般均衡定价法
金融资产的均衡定价:CAPM
无套利定价法：
其基本思路为：构建两种投资组合，让其现金流特征一致，则其价值一定相等；否则的话，就可以进行套利。
无套利定价法（复制技术）通常应用于金融衍生产品；
无套利定价是均衡定价的一个推论。
2、有效市场是资产定价模型成立的前提条件
虽然资本资产定价模型（CAPM）的提出早于有效市场假说，但其假设条件（投资者追求期望效用最大化以及同质性信念假设）与市场有效性假说一致。如果市场是无效的，资本资产定价模型的基本假设也不成立。
证券市场的典型特征:不确定性和信息非对称性。
CAPM（以及APT、Black-scholes期权定价公式）等都是在存在不确定性而不存在信息非对称假设下研究资产定价问题的。

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