医药生物行业投资快讯限价刚刚开始(pdf 4页)

投资要点
􀂄 第18 次药品降价正式公布：发改委制定阿霉素等抗肿瘤药品最高零售价
格，此次降价的67 种抗肿瘤药品，共涉及300 多个剂型规格，平均降价
幅度23％，最大降幅57％，降价金额达23 亿元。
􀃊 之所以首批选择抗肿瘤类药品进行价格调整，主要是因为该类药品价
格非常昂贵，患者经济负担沉重。同时，这次选择按照药品类别调整
价格，在一定程度上可以防止同类药品间替代现象的发生。
􀂄 此次发改委限定价格并非单方向的降价，而是同时上调了部分低价产品的
价格，调控方式值得重视。
􀃊 注意吸收了以往降价的经验教训：历次降价后部分药品毛利水平大幅
下降，生产企业寻求毛利更高的替代产品，而患者用药越来越贵。
􀃊 我们认为对部分品种适当提高价格，可能会导致相关企业重新恢复生
产或扩大产量，最终能否成为现实将继续关注。
􀃊 历次降价的重灾区——抗生素等药物，很有可能出现较多的价格上调
品种。
􀂄 抗肿瘤药物降价仅意味药品价格调整刚刚开始，在这批药品价格方案出台
后，发改委将陆续调整列入政府定价范围的其他药品的价格。
􀂄 限定抗肿瘤药物最高零售价，患者能真正受益，但对药品生产企业并非一
味是利空，因为绝大多数药品招标价格已经远远低于原最高零售价，也低
于限价后的零售价，同时价格下降将促进销售量增长，因此对优质企业影
响有限，继续维持恒瑞医药买入评级
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