烟草行业的股利政策(ppt 43页)

烟草行业的股利政策目录：
一、股利发放程序
二、股利支付策略
三、影响股利支付的各种制约因素

 

烟草行业的股利政策内容提要：
固定股利支付率策略的利弊：
对一般上市公司的普通股股东而言，由于这种股利支付策略的股利支付额完全随公司的年收益而变化，虽然从长期来看，每股股利之和并不低于固定股利支付策略所得的股利之和，但它每年波动太大；因此，普通股股东获取股利的风险也就很大。对普通股票的短期持有者来说，他们不可能或难以得知在其股票持有的这段时间中能获得多少股利，甚至能否获得股利；对希望获取固定股利以利于支付其固定开支的普通股票的长期持有者(如退休基金组织和保险公司等单位)而言，这种股利支付策略则不便于他们的财务收支安排。
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公益金是指按公司税后利润提取集体福利等基金。对该类基金的提取，公司享有一定自主权，在法律规定的5％—10％的范围内提取，具体数额由公司作主。公益金仍是作为普通股权益。
我国还对弥补亏损的资金来源作了明文规定，即：公司应先使用其盈余公积金弥补亏损，不足时，才可以用其资本公积金补充，这就制约了公司盈余公积金有亏损时不减少的可能性，使公司自由提取法定公积金的可能性减少
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当一个企业处于高速发展期时，它要求有大量的资金投入，以满足不断增长的投资需要，这时如果企业的股东对股利收益要求不高，那么不但将有利于企业从内部筹集到所需的资金，而且还有利于企业改变资金结构，增强企业的对外筹资能力，使企业能够顺利地发展。当一个企业处于成熟期时，它对投资酌要求已大大减少，从经营过程中产生的闲置现金流量日渐增多，而投资机会又相对不足，因此有能力将盈利以股利的形式分给其股东，处于该时期的企业，要求股东主要由对现金股利感兴趣的股东所构成，以便支持公司的现金股利分配政策。

 

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