零售行业的股利政策(ppt 43页)

零售行业的股利政策目录：
一、股利发放程序
二、股利支付策略
三、影响股利支付的各种制约因素

 

零售行业的股利政策内容提要：
固定股利支付率策略的利弊：
对一般上市公司的普通股股东而言，由于这种股利支付策略的股利支付额完全随公司的年收益而变化，虽然从长期来看，每股股利之和并不低于固定股利支付策略所得的股利之和，但它每年波动太大；因此，普通股股东获取股利的风险也就很大。对普通股票的短期持有者来说，他们不可能或难以得知在其股票持有的这段时间中能获得多少股利，甚至能否获得股利；对希望获取固定股利以利于支付其固定开支的普通股票的长期持有者(如退休基金组织和保险公司等单位)而言，这种股利支付策略则不便于他们的财务收支安排。
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公司寿命周期的制约因素：
现金股利只能用现金来支付，这样，公司现金支付能力就必然制约着公司股利策略。
发展中的公司，投资机会多，筹资需要量大，但对外筹资的能力较弱，内部留存收益筹资成为一种重要的筹资手段，再由于将绝大多数资金用于购置固定资产和充当长期流动资金，公司的流动性较低，因此这类公司为了保持公司应付各种意外情况的机动性，一般倾向于低现金股利支付的策略。相反，比较成熟的公司，由于投资机会减少，现金溢余量增多，因此则较倾向于多付现金股利的策略。当然，这不是绝对的，它还会受其他因素的影响。
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不过从现实来看，处于成熟期企业的股利分配策略灵活性可以较大，其股东结构可以多元化，因为，支付现金股利的股利分配方案对股东特殊性的限制比较少，无论什么样的股东，向他支付现金股利，均不会对他的经济利益产生较大的不利影响。而处于其他阶段的企业，股利分配策略的选择性则相对较小，因此，一家处于非成熟期的公司，在制定股利分配策略时，更应该注意用股利分配政策去影响或调整股东结构，使公司的股东结构符合公司的发展方向。

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