烟草行业长期证券的定价策略(ppt 63页)

烟草行业长期证券的定价策略目录：
1、不同的价值概念
2、债券定价
3、优先股定价
4、普通股定价
5、报酬率 (或收益率)

 

烟草行业长期证券的定价策略内容提要：
什么是价值?
清算价值 一项资产或一组资产（一个公司）从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币额.
持续经营价值 公司作为一个正在持续运营的组织出售时所能获得的货币额.我们在本章中所讨论的证券定价模型一般都假设：公司时持续经营的公司，能为证券投资者提供正的现金流量.
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普通股定价：
普通股 股东是公司的最 终所有者，他们拥有公司的所有权，承担与所有权有关的风险，以投资额为限承担责任.
在公司清算时，普通股股东对全部清偿债权人与优先股股东之后的公司剩余资产享有索取权.
在公司分配利润时，普通股股东享有公司剩余利润的分配权
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债券价格与收益率的关系：
贴现债券 -- 市场要求报酬率大于票面利率 (Par > P0 ).
溢价债券 -- 票面利率大于市场要求报酬率(P0 > Par).
平价债券 --票面利率等于市场要求报酬率(P0 = Par).

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