2006年4季度食品饮料行业投资策略报告(PDF 11)

本文主要分为两部分：第一部分对主要子行业运行状况以及大宗原料和产品未来价格走势进行分析；第二部分对重点上市公司中期增长以及盈利能力进行比较。综合两部分研究，结合公司目前估值水平，构建本行业2006年4季度投资策略。
投资要点：
􀁺 2006年1-7月份食品饮料行业主要子行业销售收入和利润总额同比增长速度均超过GDP增长速度，预计行业将保持持续增长。
􀁺 预期四季度行业主要粮食原料中除了玉米价格小幅上升以外，其他价格将保持稳定。生猪价格虽有所回升，但仍处于低位。
􀁺 预期四季度白酒、葡萄酒价格将保持上升态势，啤酒价格小幅回落，乳品、饲料价格保持稳定，糖价在4000元左右波动。
􀁺 乳品行业龙头竞争策略出现多元化趋势，其余行业竞争策略和竞争格局趋势保持平稳。
􀁺 中期重点关注公司除光明外，均表现出较好的增长。按照重点关注公司中期所表现出的成长性高低和盈利能力强弱进行排序，前5位是：G老窖、G汾酒、G好当家、G张裕、G茅台。
􀁺 我们认为多数重点上市公司将享受行业增长以及行业集中度提高所带来的市场份额增长，发展前景良好，未来两年平均PEG在1.2左右。 结合公司目前估值水平，我们推荐公司依次为：G茅台、G老窖、G汾酒、G通威、G食品、G五粮液、G燕啤。
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