利率互换机制概述(ppt 19页)

利率互换机制概述内容提要：
利率互换（interest rate swaps）是指双方签定协议，在一定期限内交换按照不同利率计算的一系列现金流。使用最广泛的利率互换是所谓的大众型（plain vanilla）利率互换。在这种互换中交易双方约定，在将来的一定期限内，一方以名义本金乘以事先约定的固定利率产生的利息现金流与另一方的同一名义本金（相同币种、相同金额）按浮动利率产生的利息现金流相交换。
大多数利率互换中的浮动利率都是以LIBOR作为参考利率。
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利率互换中的金融中介：
金融中介的作用
在现实当中，两个有互换需求的公司通常并不是直接接触并签定协议，而是与银行等金融机构联系，由后者为其安排大众型固定对浮动利率互换。作为中介，银行等金融机构对每一对相互抵消的交易收取大约3bps的手续费。
下面的框图说明了有金融机构作为中介的利率互换的机制。
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对比较优势观点的补充：
为什么|Δfix-Δfl|能够持续存在？
实际上，在上面的例子中，进行互换之后，B公司的借款利率将高于10.95％。为什么？
A公司进行互换后将把未来5年的借款利率锁定为LIBOR+0.05%。这对A公司有何利弊？

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