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房地产行业2005年投资策略(pdf 17页)

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房地产投资招商
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房地产行业,投资策略
房地产行业2005年投资策略(pdf 17页)内容简介
2004 年1-9 月,房地产开发投资增幅明显回落,国房景气指数高开低走,自3 月起走
出明显的下降曲线。其中,竣工面积、土地开发面积和新开工面积分类指数降幅较高,
这表明,今年以来,国家采取的一系列控制投资高速增长的政策措施已初见成效,全国
房地产开发景气水平回归正常。
􀁺 从地区看,北京、上海、广东投资增速分别为20.3%、20.8%、9.6%,销售竣工比分
别为1、1.09、0.93。预计2005 年广东地区房地产将会保持理性,上海地区维持高位
盘整,北京地区小幅增长。
􀁺 信贷紧缩和土地的严格控制将会进一步抑制房地产发展的增速;加息、控制拆迁规模和
限制期房转让等规范房地产市场秩序的措施会减少需求,尤其是非正常需求和投机性需
求,但是总体上抑制消费措施弱于抑制供给措施。预计2005 年房地产投资增速在20%
左右,销售额增速在25%左右。
􀁺 宏观调控促进行业内公司的整合,加剧行业内的分化,并将推动行业内的集约化程度的
提高,龙头企业的优势越来越明显。
􀁺 行业评级“中性”。建议增持深某某(000002)和金融街(000402)。
图1
银河房地产行业指数与上证指数对比图(2003 年12 月31 日-2004 年11 月30 日)
资料来源:中国银河证券研究中心
房地产行业:政策调控加速行业分化
2004.12.01 维持评级 中性
行业报告/房地产行业2005 年投资策略
分析师: 丁文
E-mail:dingwen@chinastock.com.cn
联系电话:(8610)6656 8797
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