2011年秋季金融行业比较报告(ppt 49页)

2011年秋季金融行业比较报告目录：
1、经济下行，毛利率下滑，盈利预测下调
2、周期品关注行业结构优化和景气触底品种
3、金融业基本面稳定，但估值受压制
4、成长股关注业绩增长和估值切换
5、行业配置总结

 

2011年秋季金融行业比较报告内容提要：
周期下滑期，可选消费领先反应，上游资源滞后反应：
可选消费对经济周期最敏感，经济下滑阶段，可选消费利润占比因需求下降而迅速下滑。
上游行业利润由价格主导，由于价格滞后于需求变化和经济周期，在经济初现疲软时上游盈利占比仍有上升。
四大类行业估值离散程度达到历史高位：
申万大类行业业绩增速趋势分化，金融服务与稳定增长类业绩增速维持稳定，强周期与弱周期业绩增速趋势性下降，全年盈利预测下调可能性较大。
申万大类行业相对估值水平偏离度接近历史最高水平，景气预期恶化压抑周期、金融股估值，稳定增长类股票存在一定的泡沫化倾向。
房地产：估值底部，关注政策预期变化：
房地产板块估值的安全性较高，负债率情况与资产质量均好于08年，房企抗风险能力整体较强

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