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投资银行业务之理财顾问(ppt 193页)

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金融保险
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投资银行业务,理财顾问
投资银行业务之理财顾问(ppt 193页)内容简介

投资银行业务之理财顾问目录:
第一节、基本概念
第二节、个人理财顾问
第三节、企业理财顾问
第四节、政府理财顾问
第五节、资产证券化业务

 

投资银行业务之理财顾问内容提要:
1、发起机构(originator or sponsor)
资产证券化的发起机构指出售创造用于销售和充当资产支持政权抵押物的金融机构,它既可以是被证券化金融资产的原始权益者(originator),如贷款银行、租赁公司,也可以是从原始权益人处购买资产汇集成一个资产池,并再次出售的机构,如投资银行。发起机构的职能主要是选择拟证券化的基础资产,以相同性质的资产放在一起为原则进行捆绑组合,然后将起出售或作为资产证券化的担保品。商业银行、汽车金融服务公司、设备租赁公司、航空公司、制造企业、保险公司和证券公司等都可以成为发起机构,但在多数证券化交易中,发起机构往往是财力雄厚、信用卓著的金融机构或大公司。一般而言,发起机构要保证对证券化资产具有合法的权利,并保存有较完整的债权债务合同和详细的有关合同履行状况的资料。
2、特殊目的机构(special purpose vehicle,SPV)
资产证券化的特殊目的机构(SPV)又称为发行机构,是指购买发起机构的基础资产,以此为基础设计并发行资产支持证券的机构。作为资产支持证券的基础资产的贷款组合,一般不通过发起机构直接出售给投资者,为了获得专业分工的效益,发起机构通常将贷款组合卖给专门从事资产支持证券设计和发行的SPV。SPV作为专门设立的用于资产证券化这一特殊目的的载体,它既可以是为某一次证券化而专门设立的一次性的证券化结构(one-off securitization structure),也可以是事先存在的,从多个发起机构处购买资产,并可进行多次证券化操作的多头证券化导管(multiseller securitization conduit)结构。SPV的组织形式分为信托、公司或其他形式,作为主要方式的信托架构又分为转付架构(pass-through structure)、支付架构(pay-through structure)。
SPV的主要功能:
(1)代表投资人拥有担保品,并为证券或受益凭证发行主体。SPV作为存在于文件上的法律个体,实际并无人担负证券化的行政工作,为使业务顺利进行,SPV须将证券化后的业务托付受托机构,由受托机构负责并监督整个服务体系。
(2)隔绝资产出售人与被出售资产的关系。由于提供证券化的资产已由SPV代表投资人取得该资产所有权,通过防止资产出售人在发生财务困难时,其债权人对证券化资产提出求偿,可以隔离原资产持有人破产风险,确保投资人权益。
(3)争取合理的会计与税赋待遇。资产证券化后产生的金融产品依各国不同税法规定,税收负担不同。美国利用不同的信托架构,从事证券化可无须缴纳公司所得税,避免重复课税。在其他国家,信托方式若无法取得有利税赋地位,也可通过设立于免税天堂的特殊目的公司来取得有利租税条件。


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