某公司金融隐患管理规划(doc 17页)

某公司金融隐患管理规划内容提要：
     经过一个多世纪的独立经营，蒂法尼珠宝公司于１９７９年被雅芳产品公司收购。在紧接着的几年，雅芳公司作为全国性上门推销化妆品的公司，致力于使蒂法尼公司的产品跃出其传统的富裕顾客群，扩展到更大的中产阶级层。尽管这种多元化的策略使蒂法尼公司的销售收入从１９７９年的＄８４００万增加到１９８３年的＄１．２４亿，但营业费用占销售收入的百分比也从１９７８年的３４％猛增至１９８３年的４３％。雅芳公司很快意识到蒂法尼公司的传统市场定位与它自己的有很大差别，并于１９８４年决定将蒂法尼公司出售。蒂法尼珠宝公司的管理层的出价最高，他们同意以＄１．３５５亿买回蒂法尼公司的权益和第５街的商场。在最后的杠杆收购中，３个大的投资集团实际上购买了蒂法尼公司的全部权益股。管理层占总股本的２０％。投资公司、巴林和伦敦的招商银行在交易中给管理者以支持，并取得了总股本的４９．８％。第三个投资者是通用电力信用公司（ＧＥＣＣ），它占总股本的２５．７％。通过与通用电力信用公司＄８５００万的信用协定，管理层可用其购买价款的一大部分进行再融资。
    杠杆收购的余波是尽管公司有很大的成长潜力，但其自由现金流量非常紧张。当公司重新开始获利并意识到公司在未来的成长需要更多的现金，内部积累已不满足要求时，管理层以约每股＄１５价格公开发行了股票（在随后的股票分割中进行了调整）。１９８９年，三越公司从通用电力信用公司收购１５０００００股蒂法尼珠宝公司的普通股。到１９９３年１月３１日，三越公司拥有蒂法尼珠宝公司约１４％的股票，成为单个机构投资者中持股比例最大者。其他３个机构投资者共拥有蒂法尼公司约２６％的股票，紧接着的是蒂法尼珠宝公司的管理层和董事，他们共拥有４．９％的股票。
     １９９３年，蒂法尼珠宝公司共有３个销货渠道：美国零售、直接经销和国际零售，美国零售包括在美国蒂法尼经营的商店中的零售和向北美独立零售商的批发。这一渠道的１６个商店占１９９２财务年度总销售额的５０％。直接经销，作为最小的销货渠道，包括公司销售和目录销售。在１９９２财务年度，它的销售收入占蒂法尼公司总销售收入的１８％。国际销售主要指在远东和欧洲进行销售，主要通过蒂法尼公司自营商店的销售、公司直接销售，以及向独立零售商和分销商批发等方式。国际销售占公司１９９２财务年度总销售额的３２％。所有３个渠道的珠宝销售占１９９３年销售收入的６５％，从而使珠宝成为公司的主要产品。蒂法尼珠宝公司国内国外经营的财务成果（参见：国内和国外的经营状况表）。
    在过去的几年中（以其１９８６年在伦敦开设一流零售店为开端），蒂法尼珠宝公司在国际市场上扩张的趋势非常明显。
    紧接的一流店分别于１９８７和１９８８年在慕尼黑和苏黎世开张。１９９０年，苏黎世的商店进行了扩充。位于香港伊比利亚饭店和蓝玛中心的商店分别开张于１９８８年８月和１９８９年3月。台北的商店开业于１９９０年，新加坡、法兰克福（德国）和多伦多的商店也于１９９１年开业。在同一年中，伦敦的商店也进行了扩充。１９９２年，蒂法尼公司在日本新开设了５个商店，并由一独立的零售商在南韩开了两个商店。１９９３年初的国际化趋势仍在继续。蒂法尼在日本又新开了两个商店，在新加坡开了第二个店，在塞班岛和菲律宾由独立的零售商开了两个店，并对香港伊比利亚饭店的商店进行了扩充。

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