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中成药及医药流通行业深度行业报告(pdf 30页)

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医疗药品管理
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中成药,医药流通行业,行业报告
中成药及医药流通行业深度行业报告(pdf 30页)内容简介

中成药及医药流通行业深度行业报告目录:
投资要点.......... 1
行业篇....... 2
1.医疗体系改革是医药行业运行的大背景......... 2
1.1 关注社区和农村医疗市场....... 2
1.2 药品分类监管给OTC 药品带来发展机会..... 3
1.3 药品降价对OTC 药品的影响较小..... 4
2.关注中成药OTC 市场........ 7
2.1 中成药行业2005 年运行回顾:增长落后于行业平均水平...... 7
2.2 中成药行业发展的机会分析.......... 8
2.2.1 经济发展是行业增长的坚实基础....... 8
2.2.2 人口城镇化和老龄化带来机会.... 9
2.2.3 科技发展政策支持......... 10
2.2.第三终端成为新的增长点............ 11
2.3 关注中成药OTC 市场...... 11
3.医药流通行业进入强者恒强的时代........ 11
3.1 医药调拨:具有竞争优势者将胜出........ 11
3.2 医药纯销:市场稳定增长,风险较小......... 12
3.3 医药零售:抓住终端,但仍充满变数......... 14
公司篇............ 15
4.中药:重点关注品牌优势和营销优势明显的OTC 企业.......... 15
4.12005 年主要上市公司经营情况及市场表现回顾:个股差异较大...... 15
4.2 中成药企业基本面分析框架:基于业绩预测......... 18
4.3 具有品牌优势的OTC 企业.......... 19
4.4 具有营销优势的OTC 企业.......... 19
5.医药流通:关注优势企业和重组机会.... 20
5.12005 年主要上市公司经营情况回顾:国药股份一枝独秀...... 20
5.2 医药流通企业分析框架:基于业绩预测..... 22
5.3 重点关注公司...... 22
图目录
图 1 1995 至2005 年城镇人均医疗保健支出情况...... 3
图 2 1995 至2005 年农村居民人均医疗保健支出情况........ 3
图3 医院收入平均构成情况.......... 6
图 4 2003 至2005 年医药行业收入及同比增长率...... 7
图 5 2003 至2005 年中成药行业收入及同比增长率....... 7
图 6 1995 至2005 年GDP 与城镇人均医疗保健支出增长率..... 8
图 7 1995 至2005 年GDP 与农村人均医疗保健支出增长率..... 8
图 8 1995 至2005 年城镇人均收入与医疗保健支出增长率....... 9
图 9 1995 至2005 年农村人均收入与医疗保健支出增长率....... 9
图 10 1995 至2005 年人口总数与城镇化比例..... 9
图 11 历次人口普查统计中老龄人口比例的变化....... 9
图 12 医药调拨各环节示意图...... 12
图 13 1994 至2004 年入院人数及其增长率趋势...... 13
图 14 中成药行业指数........ 18
图 15 医药流通行业指数......... 22
表目录
表 1 今年政府对社区医院颁布的部分措施......... 2
表 2 农村医疗体系改革主要措施........ 3
表3 中国药品分类监管进程.......... 4
表 4 处方药与非处方药的主要区别...... 4
表 5 中国历年药品降价情况...... 5
表 6 世界各国药品价格管理比较.......... 6
表 7 中成药行业2003 至2005 年分季度累计销售收入及成本费用情况.... 7
表 8 中成药企业2003 至2006 年亏损情况...... 8
表 9 2005 年全国城市与农村死亡率居前十位的病种.... 10
表 10 医药调拨和纯销业务的主要特点比较..... 12
表 11 上海和北京地区医药纯销产业集中度情况...... 13
表 12 中成药行业主要上市公司2005 年主要业绩指标回顾..... 15
表 13 中成药行业主要上市公司2005 年经营发展指标回顾..... 16
表 14 中成药行业主要上市公司2005 年三项费用比率回顾..... 17
表 15 中成药行业主要上市公司估值比较...... 17
表 16 中成药企业基本面分析框架...... 18
表 17 G 江中新药储备情况...... 20
表 18 医药流通行业主要上市公司2005 年主要业绩指标回顾...... 20
表 19 医药流通行业主要上市公司主要经营发展指标回顾....... 21
表 20 医药流通行业主要上市公司三项费用比率回顾........ 21
表 21 医药流通行业主要上市公司估值比较....... 21
表 22 医药流通企业分析框架....... 22


投资要点
我们认为医疗体系改革是医药行业运行的大背景。2005 年和2006 年国家出台了一
系列的医疗改革措施,对整个医药行业产生了重大影响。我们希望对此进行重点的分析
和回顾,从中寻找投资机会。对于医药行业有较大影响的主要措施包括建立多层次的医
疗服务体系、继续推进药品分类监管体系、药品降价等。我们认为这些改革措施带来的
机会包括社区医院和农村医疗市场将成为新的增长点、继续推进的药品分类监管体系以
及药品降价等给OTC 药品市场的发展带来契机。
关注中成药OTC 市场。我们认为在处方药降价、打击商业贿赂的大背景下,OTC
类药品将成为企业规避风险的最好选择。此外,随着我国药品分类管理制度的逐步深入,
药店作为未来药品消费的零售终端和消费者的主要购药场所,在人们的生活中将扮演越
来越重要的角色。同时,在药店药品的消费结构中,作为我国医学精粹的中药,仍然拥
有较稳定的市场和消费群体。根据中国非处方药协会的统计,目前中国有非处方药产品
4400 多个,其中大多数为中成药。因此,我们对中成药OTC 市场的发展持乐观态度。
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