农林牧渔08年年度策略报告(ppt 29页)

一、分析框架
二、农产品价格将长期上涨
三、子行业：番茄酱、海参、疫苗
四、重点公司：中粮屯河、好当家、中牧股份、金宇集团

 

三年内策略：抢占资源，扩大产量。07年番茄酱29万吨，甜菜糖43万吨；2010年番茄酱55万吨，甜菜糖80万吨
番茄酱优势：资金优势（收购原料、基地扩张）
制糖优势：甜菜原料和糖价不挂构，免所得税，扩张的实力和决心远强于竞争对手
番茄酱价格和糖价对业绩的敏感度极高，预期农产品价格上涨背景下，公司业绩弹性极大
07-10年EPS为0.28元、0.42元、0.78元和1.21元，评级“买入”。
           

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