金融行业投资品种多元化下的价值选择(pdf 32页)

目录
行业判断：
贷款增长前高后低，息差扩大，净利润平稳增长
人民币升值和公司再融资题材提升估值水平
税收改革等促进政策改善盈利空间巨大
主题讨论：投资品种多元化下的最优选择：内在价值VS市场战略价值
投资主题：高增长和业务品牌优势

行业评级：谨慎推荐
1. 银行的贷款出现恢复行增长,对中小企业贷款的增长和中间业务的发展在一定程度上能缓解短期融资券对贷款和收入增长的影响.
2. 本次宏观调控不良贷款的压力明显小于上次.资产质量风险在控的范围内变化.
3. 加息有利于净利差扩大，促进净利润高增长。
4. A+H以及对外资定向增发等题材的确定有助于提高公司估值水平。
5. 主要上市银行业绩高增长使估值处于合理区间的下方,维持行业评级为“谨慎推荐”。

..............................