银行业投资快讯-上市银行经营分析(pdf 5页)

浦发银行。维持“买入”评级。
1. 7 月份，公司的贷款同比增长28.6%，月度环比增长1.4%。新增贷款主要来源于中长期贷款和贴现；短期贷款月度负增长。从公司的中报中，我们曾经分析公司的贷款期限呈现中长期贷款占比逐步提高的特点，致使公司的贷款收益率一度走高，我们认为，与同业比较，浦发的中长期贷款比重仍然有提高的空间，可以预期，随着公司的中长期贷款比重的提高，贷款收益率仍然可以走高，只要公司能保持存款成本的稳定，公司的未来的存贷差仍然会提高。
2. 公司7 月份存款同比增长28.6%，月度环比增长0.1%，公司是唯一7月份存款正增长的上市银行。
3. 公司的生息资产结构保持稳定，各项资产占生息资产的比重无太大变化。
投资建议：宏观调控对上市银行的贷款增长抑制开始显现，贷款增长速度放缓，而存款则呈现了绝对量的下降。在资产配置上，大多数银行选择了减少同业资产而提高投资的比重。在银行的配置上，我们建议侧重招商银行和民生银行。
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