金融衍生工具之期权定价(PPT 64页)

期权定价
主要内容
假设与符号
期权价值的构成：内在价值与时间价值
期权价格的影响因素（影响方向）
现货价格St与执行价格K
标的资产收益（如派发股息）
标的资产未来价格波动率与剩余有效期（T-t）
无风险利率r
影响期权价格的因素
期权价格的上限与下限
期权价格的上限与下限的理解
期权上下限的总结（以欧式为主）
看涨期权价格的上限（欧式、美式都适用）
看跌期权价格的上限（欧式、美式都适用）
分析思路
欧式（美式）看涨期权的下限
欧式美式看涨期权下限：套利例子
欧式美式看跌期权的下限
欧式美式看跌期权下限：套利例子
看跌—看涨平价关系式-——欧式期权
复合证券（持有期间无股息时）
看跌—看涨平价关系式-——欧式期权(套利例子一)
看跌—看涨平价关系式-——欧式期权(套利例子二)
看跌—看涨平价关系式——美式期权(没有股息时)
二叉树定价（主要以股票期权为例）
未来收益为常数的证券组合收益
美式期权二叉树定价（对于看涨看跌均成立，D可正可负）
欧式期权二叉树定价（对于看涨看跌均成立，D可正可负）
对风险中性世界相关概念的理解和应用
增加二叉树的时间步数
多步欧式期权二叉树定价（一般）：三步为例（其它类似）
看跌期权的定价与套利
Delta的本质及各步Delta计算
Delta的本质及各步Delta计算（动态Delta对冲）
u、d，p的计算
其它标的物期权定价
期货式期权（期权期货）定价
美式期权二叉树定价：以两步，每个步长1年，
K=52的美式看跌期权为例（同时与欧式比较）
B-S定价（未来价格连续的无限步二叉树方法，即IN(sT）为正态分布
二叉树的不足及与B-S定价的关系
B-S的假设（除加粗部分外，其它都是二叉树定价的假设）
B-S的假设
广义的几何布朗运动、伊藤过程、及股价变动分布
二叉树定价与B-S定价思路对比
B-S定价思路（衍生品价值V=V(S,t)，
如何获得B-S期权定价公式的参数
对B-S期权定价公式的理解
期权价格敏感性指标（影响程度）
Delta(δ或Δ)
Gamma（γ或Γ）
Theta（θ）
Vega（ν或Λ）
Rho（ρ）
如何计算期权价格敏感度（希腊字母）
Delta中性、Gamma中性等希腊字母中性
作业
..............................