2015年宏观经济形势分析与2016年展望(PDF 41页)

内容摘要
中国经济正处在阶段更替、结构转变、动力切换和风险缓释的关
键时期，新动力正在培育和形成但尚未成气候，传统动力正在调整和
衰减，中国经济还将在景气周期的阶段性底部延续一段时间。2016
年，世界经济在分化中复苏，国内经济深度探底，去产能、去库存、
去杠杆将全面展开，配合供给侧的存量调整和增量改革，货币政策保
持宽松并强调价格引导，财政政策将通过增加开支和减税发挥更大的
作用，全面深化改革也有望获得实质性突破。预计今明两年的经济增
速分别在 6.9%和 6.7%左右。
一 、2015 年 国内 宏观经济 总体 动荡下行
（ 一 ） 经济增速 大 概率 下滑破七
2015 年国内经济增长速度在“新常态”中进一步放缓，去产能、
去库存和去杠杆进程尚未结束，多项宏观指标在趋势性和周期性因素
的叠加影响下出现深度回落，凸显经济增长动能不足，下行压力有增
无减。前三季度，中国 GDP 增长 6.9%，同比下滑 0.4 个百分点，预
期全年增长在 6.9%左右，将出现自 1991 年以来首次年度 GDP 增速
跌破7%的现象。由于通胀指数持续在低位运行，前三季度的名义GDP
增速为 6.6%，较去年同期大幅下降 1.8 个百分点，近五年首次低于实
际增速。不过由于经济体量庞大，按照全年 6.9%的增长计算，2015
年的GDP增量将达到7148亿美元，几乎相当于1995年的GDP总量。
同时，经济结构在增长步伐放缓中出现明显变化，第三产业保持快速
发展，对经济增长的贡献率为 58.8%。
国内经济运行的“缓中趋稳”特征在 GDP 增速的季度波动上体
现明显，四个季度的 GDP 增速分别为 7%、7%、6.9%和 6.9%（预测），
罕见地出现了仅 0.1个百分点的波动幅度，反映出在经济下行趋势中，
稳增长压力较大，但逆周期扩张政策和结构性调整政策已经在一定程
度上发挥了减缓经济下滑趋势的作用，稳增长的持续加码将会带动宏
观经济指标在四季度短暂趋稳。
..............................