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我国证券市场个人投资者与机构投资者的博弈研究(PDF 37页)

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股票证券
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证券市场,个人投资,机构投资者
我国证券市场个人投资者与机构投资者的博弈研究(PDF 37页)内容简介
内容摘要
1 绪论
1.1 问题提出和研究意义
1.1.1问题的提出
现代市场经济中,证券市场是资本市场的主要组成部分,发挥着重要的作用。证券
市场可以分为股票市场、债券市场、基金市场等,是有价证券发行和交易的场所,证券
市场能够反映和调节一个国家货币资金的流通情况,因此证券市场的稳定发展对一个国
家社会的经济能否良好运行起关键作用。
近年来我国资本市场服务社亏套经济发展的能力不断提高,通过市场融资、产业结构
升级、资源优化配置等功能的发挥,推动了我国企业的发展壮大,也在不断提升着老百
姓的日常生活。我国的证券市场/6A,1990年沪、深两市开办至今,已经形成了主板、中小
板、创业板、三板(含新三板)市场、产权交易市场等多种股份交易平台,具备了发展
多层次资本市场的条件。目前,股票开户数达到了1.5亿个,也就是说我国每10个人当
中就有1个人参与股票交易。随着我国证券市场的发展,期货市场的建立,股权分置改
革的成功,中小板、创业板的陆续推出,促进着多种所有制经济和创新型社会的发展,
推动着我国的资本市场走向多层次,也更健康有序。我国证券市场的建立和发展是我国
社会主义市场经济体制改革完善的必经之路,证券市场对我国的国有企业和经济体制的
改革以及国民经济的发展具有不可忽视的影响,已经占据着我国社会主义市场经济体系
极其重要的地位。
我国证券市场经过短短二十多年的发展也在不断改善,例]&NQFII(境外合格机构投
资者)的引进、股权分置改革的完成以及股指期货的顺利推出等举措,这些完善措施都
预示着我国市场规模日益扩大,参与投资者逐步增多,监管制度以及力度也逐渐在加强。
一个成熟完善的证券市场应该是趋近有效市场假说中提出的信息完全公开和完全获得
的,可现实却不然。我国证券市场虽然发展速度很快,但孕育和发展处于经济体制转轨
变型的特殊时期,起步比较晚,还是个相对年轻的市场,市场发育不成熟、不稳定,仍
然存在信息传递不完全的问题。作为理性的经济参与者,个人投资者和机构投资者都希
望实现利益的最大化与成本的最小化,由此自然而然产生了证券市场机构投资者和个人
投资者的博弈斗争,究竟双方:是如何从各自效用函数和约束条件出发,选择最优策略以
实现收益的最大化呢?这就有待于对个人投资者与机构投资者的博弈进行深入的研究。
工E.是根据上述的剖析,本文以我国证券市场个人投资者与机构投资者的博弈研究作
为题fj,建立静态和动态的博弈模型,并分析市场上的机构投资者坐庄现象、个人投资
者投机行为等,以期为我国证券市场的投资实践提供决策理论依据。

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