投资组合理论知识(PPT 115页)

主要内容
处理不确定性的三种数学方法
证券投资理论的发展
投资组合理论的基本思想
实现方法
马科维茨投资组合理论的假设
二、期望效用分析与均值－方差分析的关系
二次效用函数的假设和正态分布的假设不符合实际的消费者投资情况
重要的性质
投资者的偏好及其无差异曲线
4.3 投资组合收益和风险的度量
相关系数
例  子
4.4　风险的分散化
证券组合消除的是非系统性风险，系统性风险不能消除
1、可行集
两种资产组合的结合线
两个证券组合的可行集
情形1：A、B完全正相关
情形2：A、B完全负相关
情形3：A、B不完全相关
情形4：一般情形
多种证券组合的可行域（例如，3种证券构造的500个随机组合样本）
投资组合的几何表示和可行集
2、有效集或有效前沿
均值-方差模型：有效集的数学推导
4.6不具有无风险资产的有效组合前沿
有效边界的求解
双曲线图形
4.7　零－协方差证券组合
zc(p)的几何含义
4.8 具有无风险资产的有效证券组合前沿
存在无风险借贷机会时组合的收益与风险
存在无风险借贷机会的有效边界
允许无风险借款的投资组合
无风险证券情况下证券组合前沿的几何结构
1、rf＜A/C
2、rf＞A/C
3、rf=A/C
总结：存在无风险资产情况下定价问题
4.9 风险厌恶者的最优投资策略
二、风险厌恶者的最优投资策略
最优投资组合的选择
1、Tobin 的二基金分离定理
两基金分离定理（Two-Fund Separation）的含义
2、两基金分离定理的金融含义
总结

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