中国证券登记结算有限责任公司-证券信托财产登记制度初(PDF 43页)探

内容摘要
【摘要】信托制度引入我国之后，逐渐发展为一项前景巨大的制度资
源，其通过信托财产权利的分解、梳理和转换，促进各类资产的流通与合
理配置。信托财产是信托的制度核心，其独特的功能设计和权利安排需要
稳定的法律框架支撑，大陆法系国家一般通过登记制度保障信托财产的独
立性和风险隔离特征。我国虽然在法律层面明确规定了信托财产登记制
度，但由于登记职能承担机构不明确等原因，一直处于“有法可依、无法
施行”的状态。为了解决信托财产登记制度执行缺位导致的问题，综合权
衡成本、效率和可行性等因素，本文建议由现有权属登记机构承担信托财
产登记职能。具体到证券方面，参考我国房地产、股权等领域的信托登记
业务探索，并借鉴其他大陆法系国家和地区的实践经验，本文进一步认为，
我国证券市场具备了无纸化和全国集中统一登记两大制度优势，证券登记
结算机构
2 也具备了成熟的业务体系和技术条件，由证券登记结算机构办
理证券信托财产登记具有政策空间和现实基础，可以作为解决信托财产登
记制度施行问题的一个突破方向。此外，结合证券登记实务，本文对证券
信托财产登记的效力、内容、审查标准等方面进行了初步研究，并汇总、
整理了具有代表性的国家和地区的信托登记立法规定以及国内各类权属
登记的情况，以期为下一步开展相关工作提供参考资料。
起源于中世纪英国的信托，是一种以财产为核心，以信用为基础，以
权益重置、风险隔离为特点的财产管理制度，具有高度灵活的运作空间，
可以广泛运用于社会经济生活。如在民事领域，可以运用于财产托管、遗
嘱执行、婚姻财产分配等方面；在商事领域，可以运用于资产管理、资产
证券化、股权投资、融资贷款、融资租赁等方面；在公益领域，可以运用
于慈善、教育、科技、学术、宗教、环保等方面。正如英国法学家梅特兰
所说：“如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是
什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念，我相信再也没有比这更好
的答案了。这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，
它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。”
3 由于信托的制度优越性，其不
仅为英美法系国家普遍接受，也引入到多数大陆法系国家，这项本来只是
为适应历史环境的制度设计，随着社会的发展而不断创新，美国信托法专
家斯科特将信托制度广阔的发展空间形象描述为：“信托的应用范围可与
人类的想像力相媲美。” 4
信托与委托代理等

..............................