保险行业研究方法(PPT 52页)

主要内容
何为“好”寿险公司
如何为寿险公司估值
投资帐户的不同分类
财务分析与研究总结

 

 

自上而下对“资产与负债”逐项分析
“长胜将军”？！稳健的投资能力是关键
市值持续稳定增长是对公司发展优劣的最佳评判
寿险公司的经营特点
寿险公司的“三差”与利润确认比较
评价寿险公司的方法——三种不同的准则
评估价值隐含未来寿险业务的可分配利润
寿险业务内含价值构成
一年新业务价值
为什么要采用新单业务价值倍数估值？
核心参数：投资收益率和风险贴现率
保险公司几个关键参数
投资账户分布及资金来源
各投资账户的基本负债特征
普通账户——承保负债成本基本稳定
普通账户——超过负债成本的投资收益100%贡献利润
分红账户——客户实际可领取的红利水平低于分红利率
分红账户——新准则下公司分红直接受当期投资收益影响
万能账户——账户净值按结算利率逐月复合增长
万能账户——投资贡献利差的基本模式
独立账户——利润贡献来源于买卖差价，与投资收益无关
投资分账户的价值贡献方式比较
资产配置的原则及方法
大类资产配置基本原则
分账户的大类资产配置
偿付能力监管
偿付能力比较
资产负债表两大科目：投资资产与准备金负债
利润表:投资收益是影响利润的主要科目
内涵价值表
内涵价值变动分析
新业务价值测算:APE与利润率
σ（PVNB）<σ (内涵价值)<σ (净资产)<σ (EPS)
寿险消费和投资的双重属性
利差周期比利率周期对保险股走势更有预见性
当前保险业类似于2004-2005年的证券业
定价利率上调后传统险有望迎来爆发机会
即将来临人口老龄化将催生寿险消费黄金期

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