公司理财之估值和资本预算方法(PPT 141页)

主要内容
一、折现现金流的估计
二、净现值和投资评价方法
三、投资决策现金流量分析
四、风险分析、实物期权和资本预算
五、股票和债券的估值

 

 

一、折现现金流估计
1.单期投资——终值
单期投资——现值
单期投资——净现值
2.多期投资——终值
终值和复利
复利的威力
现值和复利
要等多长时间?
3.复利计息期数
实际利率
实际利率(续篇)
名义利率为10%，不同计息次数的实际年利率
连续复利
4.简化公式
永续年金
永续年金：例题
永续增长年金
永续增长年金：例题
年金
年金含义
年金——举例
增长年金
增长年金的现值
5.如何评估公司价值?
6.小结
思考题
二、净现值和投资评价方法
问题提出
1.为什么要使用净现值?
NPV法则
使用NPV法则的优点
2.回收期法
项目A、B、C的预期现金流量
3.折现回收期法
4.平均会计收益率法
5.内部收益率法
内部收益率——例子
本例中NPV计算
案例：
2个一般问题
互斥项目所特有的问题
问题2：时间序列问题
时间序列问题
7.盈利指数
8.资本预算实务
9.小结
三、投资决策现金流量评估
1.增量现金流量
现金流量—而非会计利润
增量现金流量
估计现金流量
利息费用
2.包尔得文公司——一个例子
（1）项目分析：包尔得文公司的现金流量表
包尔得文公司的现金流量表
包尔得文公司的现金流量表(续篇)
包尔得文公司的增量现金流量
加速成本回收体系
净营运资本应当注意的问题
（2）利息费用
3.通货膨胀与资本预算
4.经营性现金流量的不同计算法
5.不同生命周期的投资：约当年均成本法
6.要点
四、风险分析、实物期权与资本预算
1.风险分析的3种方法
（1）敏感性分析
（2）场景分析
（3）盈亏平衡分析
2.实物期权
（1）拓展期权
（2）放弃期权
（3）择机期权
实物期权研究
实物期权应用
4.小结
五、债券和股票定价
1.债券
纯贴现债券
纯贴现债券——例子
平息债券
平息债券——例子
2.债券价格和市场利率关系
票面利率和债券发行价格
3.普通股估值
优先股—零增长
普通股—固定增长率
普通股—变动增长率

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