投资银行财务模型与公司估值(PPT 69页)

主要内容
财务模型和公司估值
I 公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
I. 1 现金折现法（DCF）
概述
现值的计算公式
I.1.1  现金流量
自由现金流量（FCF）－股东和债权人的现金流量
股东的现金流量－（FCFE）
目前模型对FCF的测算
I.1.2  贴现率
加权平均资本成本（WACC）
终值（TV）计算公式
I.1.3  DCF方法举例
WACC－DCF方法
目前模型WACC有关假设
DCF方法举例
股东的现金流量（FCFE）的贴现
DCF方法总结
I.1.4  其他类似于DCF的方法
与DCF类似的方法1－股利贴现模型
DDM的说明
DDM举例
DDM应用举例
与DCF类似的方法2－EVA和MVA
应用举例
I.2  可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
各种估值倍数
各种估值倍数的优劣比较
II 财务模型
II.1 财务报表间关系
三个财务报表间的关系I－从利润表看
三个财务报表间的关系II－从资产负债表看
三个财务报表间的关系III－从现金流量表看
三个财务报表的关系IV－现金流量图
II.2  财务报表比率分析
比率分析－公司利润率
比率分析－衡量公司经营活动的效果
比率分析－衡量公司投资活动的效果II
比率分析－衡量公司融资策略的效果II
II.3 财务模型的制作
模型假定确定的思路
利润表的预测
收入预测
成本预测
费用假定
资产负债表的预测
营运资金的预测（一）
营运资金的预测（二）
营运资金的预测（三）
资本支出预测（一）
资本支出预测（二）
固定资产计算与三张表的关系
现金流量表的预测
第一步：确定经营活动现金流
第二步：确定投资活动现金流
第三步：确定融资活动现金流
II.4 需要注意的问题
为什么模型估算的经营性现金流与历史数据不符？
解决办法
为什么资产负债表会不平？
为什么名义税率与实际税率会差别较大？
为什么货币资金会越来越多？是否正常？
如何更准确地计算少数股东损益？
如何处理非经常性损益科目？
总结
谢谢大家！

 

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