债券分析与投资培训课件(PPT 112页)

主要内容
债券定价
债券违约风险及信用评级
利率期限结构
利率风险与久期
债券投资策略
债券组合管理案例

 

 

1.1债券价格
债券付息方式
1.2债券定价
影响债券价格的因素
债券价格与期限的关系
债券价格的时间轨迹
债券的时间价格
债券价格与到期收益率的关系
债券的到期收益率
关于贴现率的讨论
1.3债券价格对市场利率的敏感性-到期时间
例1：债券价格对市场利率的敏感性　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
债券价格的利率敏感性
价格敏感性对投资者的意义
可赎回债券持有者的风险
债券违约风险及信用评级
2.1债券的违约风险
2.2债券信用评级
利率的风险结构
参考资料：国内外信用评级机构及标准
案例：中国首只“垃圾债”福禧短期融资券
利率期限结构
3.1零息债券的价格与收益率
零息债券的价格与收益率
3.2利率期限结构与收益率曲线
常见的收益率曲线
历史上美国国债收益率曲线的不同结构
我国银行间国债、央票和金融债收益率曲线
3.3确定的利率期限结构
确定的利率期限结构：持有期收益
例1：持有期收益
3.4利率的不确定性与远期利率
远期利率和即期利率的关系
利率的不确定性与远期利率
流动性溢价（LiquidityPremium）　　　　　　　　　　　　　　　
3.5传统的利率期限结构理论
3.5.1流动性偏好理论
流动性偏好理论解释期限结构
3.5.2预期理论
3.5.3市场分隔理论
分隔理论与期限结构
期限结构的三种理论比较
3.5.4收益率曲线的应用（1）
收益率曲线的应用（2）
3.6中国债券市场
中国债券市场
我国债券发行规模
利率风险与久期
4.1久期（Duration）
久期
4.1.1久期的计算
4.1.2久期与利率风险
4.1.3修正久期
4.1.4久期与债券期限
4.1.5久期法则
4.1.6久期计算
久期计算
4.1.7久期与浮动利率债券
4.2凸性（Convexity）
凸性
4.3久期免疫原理
例1：久期免疫原理
久期免疫原理（续）
例2：久期免疫原理
债券投资策略
5.1债券投资策略简介
债券投资的积极策略和消极策略
5.2消极的债券投资策略
5.2.1免疫
免疫
5.2.2现金流搭配策略
5.2.3指数化
5.2.4梯型组合策略
梯型组合
5.2.5杠铃型组合策略
杠铃型组合策略
5.2.6子弹型组合策略
5.3积极的债券投资策略
5.3.1或有免疫
案例：或有免疫策略
案例：或有免疫策略（续）
5.3.2横向水平分析
案例：横向水平分析
案例：横向水平分析（续）
5.3.3债券互换
替代互换
市场间价差互换
获取纯收益互换
利率预期互换
案例：某债券基金—投资策略
案例：某债券基金—资产配置
案例：某债券基金—组合构建方法　　　
案例：某债券基金—债券选择标准

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