基于现金流量的房地产投资项目财务评价与分析(PDF 72页)

内容摘要
1导论
1．1选题背景、目的与意义
1．1．1 选题背景
一个国家各个行业的投资水平、投资状况在很大程度上决定了一国经济的发
展水平。1999年以来，随着中国加入WTO，上海获得2010年世博会的主办权，
以及国家大力实施西部大开发战略等一系列大环境的变化，使得原本就不平静的
房地产业更加热闹空前，房地产业持续实现超过20％的高增长，更进一步带动了
钢材、水泥等行业的大幅度快速增长。这一关系到国计民生和经济大局稳定的行
业一直受到政府、学者和媒体的大量关注，房地产丌发项目经济评价的重要性也
日益明显。在这一背景下，通过本文的研究，使得决策者能够以一个更全面的视
野来审视房地产投资经济评估，这对于增加房地产投资的理性、提高投资效率、
实现房地产市场和总体经济的良性发展具有非常重要的意义。
传统的房地产开发项目评价方法具有很多不足之处，比如通常情况下运用净
现值指标或内部收益等指标对独立方案进行的绝对效果评价得出的结论都是一致
的。而在运用净现值、现值指数、内部收益率等指标对互斥方案进行相对效果评
价时则有可能会出现评价结论不一致的矛盾情况。鉴于此，本文在传统折现现金
流方法的基础上引入了JxL险修币的方法，为房地产开发项目的价值评估带来新的
视角。
1．1．2研究目的与意义
传统的财务分析指标体系都是建立在以应计会计为基础的一系列指标基础之
上，己经发展比较成熟。1998年以后，国内学者陆续开始致力于基于现会流量的
财务分析指标体系的研究，并取得了重大进展。现金的循环运动是资本增值实现
的关键环节。现金周转的任何阻滞轻则造成财务困难，重则造成财务危机。现金
流量表主要用来反映创造净现金流量的能力，对现金流量表的分析，有助于报表
使用者了解一定时期内现金流入、流出的信息即变动的原因，预测未来的现金流
量，评价财务结构和偿还债务的能力，判断适应外部环境变化对现金收支进行调
节的余地，揭示盈利水平与现金流量的关系。本课题的研究目的在通过理论的探
讨，结合实证的分析结果，对房地产项目投资者的投资决策进行辅助。
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