资本结构、融资行为与融资战略 (PPT 51页)

主要内容
第二章  资本结构、融资行为与融资战略
一、资本结构理论
1、完善市场观点：无公司税下的MM理论
（1）基本估价模型
（1）基本估价模型 （续一）
（1）基本估价模型 （续二）
（2）MM理论：假设
（3）无公司税下的MM理论
（3）无公司税下的MM理论（续）
2、公司所得税观点：有公司税下MM理论
3、个人所得税观点：Miller模型
资本结构理论中的权衡模型VL=VU+TD-财务拮据成本现值-代理成本现值
4、代理成本观点
5、破产成本观点
6、融资优序观点
二、资本结构的影响因素
国别效应
行业效应
股东的态度
经理的态度
债权人的态度
企业成长性
资本实力/负债能力
资产担保价值
税率
利率
三、融资行为：经验证据
1、偏好股权融资
1、偏好股权融资（续一）
1、偏好股权融资（续二）
2、更多采取配股方式进行股权融资
3、在负债融资时，更倾向于利用短期负债
4、融资行为的地区差异
四、目标资本结构
1、目标资本结构
1、目标资本结构（续一）
1、目标资本结构（续二）
1、目标资本结构（续三）
1、目标资本结构（续四）
1、目标资本结构（续五）
2、目标资本结构决策
2、目标资本结构决策（续一）
EBIT-EPS分析法
杠杆比率分析法
杠杆比率分析法（续）
案例

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