并购融资与支付(PPT 66页)

主要内容
第七章 并购融资与支付
第一节 公司并购的融资方式
一、内源融资
二、债务融资（外源融资）
1、借款融资
案例——医药行业的现金收购和贷款融资
租赁类融资
2、发行债券
案例——并购大师：迈克.米尔肯
迈克.米尔肯其人
垃圾债券的兴起
科技企业的催生者
垃圾债与杠杆收购
树大招风
（二）股权融资
1、发行股票
案例：换股吸收合并
2、私募股权投资
并购基金
1、杠杆收购（LBO）
LBO的操作
LBO 案例：1986年美国艾克森(Exxon)石油公司收购Reliance电器公司
MBO管理层收购
2、员工持股计划（Esop）
3、卖方融资
案例
二、支付方式
（一）现金支付
现金支付的特点
（二）股权支付
股权支付的特点
增资换股
案例：TCL集团兼并TCL通讯
（三）资产置换
案例
（四）承担债务
（五）混合支付
1、购买可转换证券（Convertible Security）
SK电讯入股中国联通
2、购买认股权证（Warrants）
“宝邯大战”

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