国金证券-兴发集团磷矿石的渴望在兴发(PDF 28页)

公司目录
投资逻辑：磷矿价升量增，磷化工业务升级，磷肥锦上添花 . 4
一、 磷矿石价格上涨大幕拉起. 6
1、全球磷矿石价格进入上升通道  6
2、国内磷矿石价格上涨大幕开启  8
二、 公司受益磷矿石涨价程度最大 11
1、资源价格弹性最大  11
2、公司磷矿资源储量可能翻倍 11
三、 磷化工业务渐入佳境 13
1、基础磷化工即将面临供给瓶颈  13
2、精细磷化工发展空间大. 16
3、公司成本优势显著  17
4、精细磷化工产品获得突破 18
四、 磷肥项目增加磷矿开采量. 19
1、磷矿石价格对粮食成本影响甚微. 19
2、粮食价格上涨支撑磷肥价格的上行 . 20
3、国内磷肥产能增长受限. 22
4、公司磷肥项目优势明显. 23
附录：三张报表预测摘要. 26
图表目录
图表 1：公司产业链  4
图表 2：公司产业布局. 5
图表 3：公司收入构成. 5
图表 4：公司毛利构成. 5
图表 5：全球磷矿石下游消费占比. 6
图表 6：我国磷矿石下游消费占比. 6
图表 7：全球磷矿石储量分布 7
图表 8：各国磷矿石产量 . 7
图表 9：磷矿资源大国限制磷矿的政策 8
图表 10：全球磷矿石贸易量 8
图表 11：我国磷矿石品位构成情况. 8
图表 12：我国磷矿石富矿区域分布情况 8
图表 13：国内国外磷矿回采率比较. 9
图表 14：国际磷矿石价格走势 10
图表 15：国内磷矿石价格走势 10
图表 16：公司现有磷矿资源 11
图表 17：国内上市公司磷矿资源量对比 11
图表 18：磷化工产业链. 13
图表 19：国内磷化工产品进出口情况 . 14
图表 20：2010 年国内黄磷产能分布 . 14
图表 21：2010 年国内黄磷产量分布 . 14
图表 22：2010 年国内磷酸产能分布 . 15
图表 23：2010 年国内三聚磷酸钠产能分布. 15
图表 24：黄磷产量大省电价 15
图表 25：黄磷主要产区成本估算  15
图表 26：云南执行的差别电价 16
图表 27：2010 和 2011 年上半年黄磷产量对比. 16
图表 28：阻燃剂的下游领域 17
图表 29：阻燃剂的类型. 17
图表 30：三种运输方式的运价比较. 18
图表 31：农作物生产成本构成 20
图表 32：美国生产燃料乙醇玉米供应量 21
图表 33：全球乙醇产量预测 21
图表 34：全球主要粮食产量 22
图表 35：粮食价格指数. 22
图表 36：全球肥料消耗预测 22
图表 37：2007-2011 年国际国内二铵价格走势. 22
图表 38：销售预测表  24
图表 39：销售预测表  25
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