资本放下规模的指挥棒(PPT 64页)

内容摘要
风向篇
垂直电商的艰难已经成为行业的共识，然而垂直电商身陷困境的原因并不仅仅缘于竞争。百丽国际旗下鞋类电商优购网的CMO徐雷分析指出，从电商品类看，垂直电商做的产品基本是半标品和非标品，因为标准品的战争早已经结束，除了淘宝系以外，以前以标准品起家的电商平台如京东、当当、亚马逊等将规模做大之后也开始做开放平台，迅速涉足半标品和非标品。目前，大平台开放平台的发展已经日渐成熟，从而直接对垂直电商形成挤压。
今年还有一个被忽视的现实是：整个零售市场都发生了变化，无论是传统卖场还是电商都走入一个低迷期。在这样一种环境下，电商平台知名度越来越高，会更有利于吸引流量。从全网看，双十一促销都创造了惊人的业绩，但这是以争夺线下的份额以及透支双十一前后的销售额换来的。往年，双十一之后，12月初，电商销售业绩就恢复了，而现在12月中旬了，许多大卖家以及垂直电商的销售一直没有恢复。徐雷表示，这说明双十一透支了本来就比较弱的购物需求。
无论从竞争环境，还是市场环境上看，垂直电商的处境都不妙。而此时，资本也绝无可能伸出援手。因此，大多垂直电商都开始摒弃片面追求规模的策略。
事实上，资本市场已经冷静下来，对于电商的评价标准也在发生变化。好乐买CEO李树斌在接受《中国经营报》记者采访时表示，资本市场早已经放下规模的指挥棒了。
从电商行业的两家美股上市公司就可以看出端倪。两年前上市时，当当网的市值最高达到23.3亿美元，而今天，当当网的市值只剩下3.28亿美元，2011年销售额相比于2010年却增长了57%。与之形成鲜明对比的是唯品会，从今年第三季度的财报来看，唯品会的交易额为1.35亿美元，而当当网为2亿多美元，但由于唯品会实现赢利，其市值达到6.08亿元，接近当当网的2倍。这说明资本市场更加重视电商的赢利能力而非单纯的规模。
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