国泰君安证券医药投资三维体系(DOC 36页)

目录
1. 医药投资的三维体系构建——政策、基本面、资金 3
1.1. 政策面先导，基本面后验 3
1.2. 估值兑现基本面 4
1.3. “相对美女”理论决定的资金面 4
2. 政策面：从顶层设计到转向预期 5
2.1. 公立医院改革：以产权改革为核心激活整个体制 5
2.2. 医保付费制度：“开源”转向“节流” 7
2.3. 药品招标：转向预期明确 8
2.4. 最坏的时刻已经过去，政策环境正趋于良性 13
3. 基本面：业绩提速态势有望重新确立 13
3.1. 1-3月行业数增速有所回升 13
3.2. 下半年提速态势有望重新确立 14
4. 资金面：“相对美女”或将再现 15
5. 选股策略：转向预期+成长中坚+无边界扩张 16
6. 转向预期：大物流背景下的医药流通产业机会 17
6.1. 产业大势，政策之期 17
6.2. 基药政策转向，推动估值修复 18
6.3. 收入增长提速，经营拐点显现 18
7. 成长中坚：全面升级，进入增长第二季 19
7.1. 医保付费方式改革推进，品牌首仿药迎来发展机遇 19
7.2. 靶向药物：蓝海领域的中国创新 22
8. 无边界扩张行业的整合者 26
8.1. 中药材和饮片行业：从“菜市场”到“超市绿色包装” 27
8.2. 药用辅料：刚刚启动的无边界扩张行业 29
8.3. 上市公司在社会办医潮 32

 

..............................