从美投资银行看我国证券公司国际化道路(DOC 24页)

主要观点：
近几年来，中国证券公司的经营环境发生了很大的变化，国内市场环境的好转以及综合治理下行业历史遗留问题的妥善解决，为我国证券公司的“走出去”提供了一定的条件。我们也欣喜地看到，国内部分证券公司已经在“走出去”方面进行了一些有益的尝试。在这个背景下，研究我国证券公司的国际化战略具有很强的现实意义和紧迫性。topcnshu.cn
本文着重考察了美国投资银行的国际化历程，认真分析了美国投资银行国际化的背景，并对美林、摩根斯丹利和高盛三大国际著名投资银行的国际化进程，分别从地区结构、组织结构和业务结构三个方面进行了深入的研究和分析。
进过研究，我们发现，国际著名投行海外扩张时所选择的组织形式一般经历了以下的过程：代理制→设立办事处→设立合资公司或独资子公司→直接收购投资国知名公司→建立起全球协调管理系统。摇钱术：分层递进选股法
从国际投行扩张的地区机构来看也呈现出一定的规律性：60年代欧洲老牌金融中心→70年代日本新兴金融中心→80年代香港、新加坡等亚太新锐→90年代中国、印度等潜力国家。在海外业务开拓方面，美国三大投资银行也都基本沿袭了这样一个规律，即发挥自身在本土的优势，并结合当地特色走出各自的国际化道路。
根据国外经验，我们建议我国证券公司国际化的组织形式可以大致如下安排：代表处→分公司／子公司／区域总部→国际证券控股集团；在地区结构上的选择可以做出如下安排：文化相近市场→客户导向市场→新兴市场或未发展市场→在全球主要金融中心市场设立分支机构，形成国际性的业务网络；在海外业务开拓方面，应根据自身的优势和经营风格制定重点发展、特色经营的战略，并根据各项业务的进入成本和投资回报，相应调整不同业务领域的投入，力求达到最佳的业务利润构成；国际化的进入方式可以考虑以下的路径：技术合作→联盟→合资→并购／新设。同时，我国证券公司在“走出去”的过程中，要尤其注重风险控制、注重海外业务的盈利能力而不盲目扩张，并注意本地化战略和文化的融合。

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