汇率变动及汇率决定-利率平价理论(PPT 30页)

内容摘要
（一）远期交易、套利与抛补套利
当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的利益，愿意将资本投向利率较高的国家。这就是套利交易。
套利者在利率较低的国家借入货币，在利率较高的国家存款，可以获得一笔套利收益。
前提条件是投资者要获得稳定的套利收益，必须保证此时汇率没有不利于他的变动。
如何在汇率发生波动的时候保证稳定的套利收益呢？在一般情况下，很少有投资者作单纯的套利活动，而是将套利与远期交易结合起来，进行所谓的抛补套利活动。
具体来说，为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。因为在即期市场上，投资者往往在低利率国家借入该国货币，然后在外汇市场上购买高利率国家的货币并投资，这样，低利率国家的货币在即期市场上就会贬值，而高利率国家的货币在即期市场上就会升值。

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